深市并购重组市场整体表现 - 2025年以来深市新增披露并购重组事项1104单，涉及交易金额合计5537亿元，同比分别大幅增长54%和55% [1] - 其中重大资产重组新增披露数量已突破百单，同比增长达60% [1] - 未达重大标准的现金并购活跃，占比高达同期重组数量的90% [3] 政策与监管环境 - 2024年9月证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），支持上市公司向新质生产力方向转型升级并加强产业整合 [1] - 2025年5月配套的《重大资产重组管理办法》修订发布，深交所同步优化审核规则，旨在提升监管包容性与服务效率 [1] - 深交所表示将继续深入贯彻落实“并购六条”精神，优化监管与服务，推动标杆性项目落地 [3] 市场特征：产业导向与创新实践 - 产业并购与“新质生产力”双轮驱动格局凸显，在109单重大资产重组中，围绕主业进行产业链整合的产业并购占比约八成，标的资产属于新质生产力范畴的占比约七成，主要集中在半导体、信息技术、高端装备制造等领域 [1] - 标杆案例与首单突破不断涌现，例如汇绿生态跨界收购钧恒科技布局高端光模块，分众传媒收购新潮传媒深化行业整合，境内首单“A吸B”案例海联讯吸收合并杭汽轮B顺利落地 [2] - 支付工具趋于多元，例如光库科技收购安捷讯时综合运用股份、可转债及现金，信邦智能并购英迪芯微则设置了与业绩承诺挂钩的分期股份支付条款 [2] 市场特征：效率与质量提升 - 2025年深交所受理重大资产重组数量同比增长273%，审核通过数量增长114% [2] - 从受理至重组委审议通过的平均时长同比缩短了22%，效率提升显著 [2] - 例如TCL科技收购华星半导体少数股权项目，自受理至上会通过仅用时61个自然日 [2] 嵌入式并购的作用 - 未达重大标准的“小步快跑”式现金并购活跃，这类嵌入式并购围绕主业强链补链，整合效率高、效果实 [3] - 立讯精密通过上市后超20次嵌入式并购，实现了市值的巨大飞跃 [3]