公司IPO与募资计划 - 公司将于12月24日在科创板IPO上市，计划公开发行不超过1亿股[2] - 公司计划募集资金20.15亿元人民币，用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目及研发中心建设项目[2][9][10] - 若按发行不低于10%股份及募资额计算，上市成功估值将达201.5亿元人民币[3] 财务表现与上市标准 - 报告期内（2022-2024年及2025年1-6月），公司营业收入分别为1.90亿元、2.15亿元、2.80亿元和1.50亿元，呈现增长但未达科创板标准[5][6][8] - 科创板要求最近三年营收复合增长率≥25%或最近一年营收≥3亿元，公司2022-2024年营收复合增长率为21.27%，2024年营收2.80亿元，两项均未达标[6] - 报告期内，公司净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元和-1.23亿元，三年半累计亏损9.21亿元[6] - 截至2025年6月末，公司未分配利润为-11.62亿元，自2016年成立以来平均年亏损约1.29亿元[6] 研发投入与成本结构 - 报告期内，公司研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元和1.21亿元[7][8] - 研发费用占当期净利润绝对值的比例分别为95.78%、94.47%、108.86%和98.10%，几乎完全吞噬利润[7] - 2022年和2023年，公司研发投入金额均超过了当期营业收入[7] 资金状况与募资合理性 - 截至2025年6月末，公司货币资金为7.25亿元，交易性金融资产为8.40亿元，现金类资产合计达15.65亿元[10][11] - 报告期内，公司现金类资产（货币资金+交易性金融资产）合计分别为7.45亿元、13.19亿元、11.12亿元和15.65亿元，占总资产比例分别为33.02%、43.02%、35.32%和36.64%[11] - 报告期内，公司短期借款分别为0.53亿元、0.20亿元、0元和0元，货币资金始终能覆盖短期借款[10] - 公司偿债能力指标优于同行京东方，流动比率、速动比率更高，资产负债率更低[12] - 在资金充裕、偿债能力强背景下，计划募集20.15亿元资金的必要性缺乏合理财务逻辑支撑[13] 股权结构与定价问题 - 实控人顾铁通过直接及间接方式合计控制公司61.79%的表决权[2] - 2025年3月，发生两笔股权转让，价格分别为11.11元/股和9.29元/股，短期内价格相差16.38%[2][3] - 2025年6月13日，即IPO申报稿受理前13天，一笔股权以11.19元/股转让，若按IPO估值计算，对应股份价值将达1.09亿元，远高于转让价格0.60亿元[3] - 2025年9月，在IPO申报期内发生股权变更，转让价格为6.47元/股，公司解释是为解决股份代持问题[4] - 公司在2025年6月26日提交的IPO申报稿中，未披露南京招银层面的股份代持事项[4]