公司动态：凤形股份重大资产重组 - 凤形股份拟通过发行股份方式收购广东华鑫金属资源有限公司持有的白银华鑫九和再生资源有限公司75%股权[1] - 该交易是深交所市场年内又一例推进重大资产重组的案例[1] 市场整体表现：深市并购重组量质齐升 - 2025年以来深市新增披露并购重组1104单，涉及金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55%[1] - 其中新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%[1] - 深市受理重大资产重组41单，同比增长273%；审核通过15单，同比增长114%[3] - 从受理到重组委审议通过的平均时长同比缩短22%[3] - 深市新增披露未达重大资产重组标准的现金并购995单，占同期重组数量的90%[3] 核心趋势一：产业并购与新质生产力双轮驱动 - 在109单重大资产重组中，产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成[2] - 相关标的集中于半导体、信息技术、装备制造等战略性新兴行业[2] - 例如天水华天科技通过收购华羿微电子100%股权切入功率器件领域[2] 核心趋势二：案例创新与首单突破多点涌现 - 市场出现跨界并购、未盈利资产收购等多元并购类型的创新探索[2] - 涵盖“A吸B”等首单标志性交易的落地突破[2] - 支付工具多元化、股份分期支付激励约束机制等交易设计创新[2] - 例如广州信邦智能并购时，后期6100万元发行对价与管理层股东业绩承诺挂钩[3] 核心趋势三：小步嵌入式并购作用显著 - 小步并购以“小步伐、精准化”为特点，助力上市公司围绕主业强链补链[3] - 例如立讯精密上市后累计开展嵌入式并购超20次，市值从70亿元增长至超4000亿元[4] 驱动因素：政策、产业与市场协同 - “并购六条”深入落地，支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业开展并购重组[6] - 2025年5月16日证监会修订发布《重大资产重组管理办法》，深交所同步修订审核规则[6] - 传统行业通过横向整合提高产业集中度，新兴产业借助并购快速获取核心技术、人才与产能[6] - 支付工具多元化创新，如定向可转债、并购基金、并购贷款的广泛应用[7] - 监管机构强化监管服务，打击内幕交易、利益输送等行为[7] 未来展望 - 政策将进一步强化对上市公司并购重组的支持[7] - 并购重组成为上市公司市值管理的重要手段之一[7] - 随着经济转型升级深化，上市公司并购重组意愿将不断提升，市场有望继续保持活跃[7]