美股年末走势与“圣诞老人反弹” - 美股12月初上涨动能停滞，但市场期待的“圣诞老人反弹”仍可能从12月24日开始出现，这通常指12月最后5个交易日和1月前2个交易日的季节性上涨行情 [1] - 年末反弹若出现，可能为新一年市场定下基调，其历史缺席被视为警示信号，可能意味着投资者在新年前持谨慎态度 [1] “圣诞老人反弹”的支撑因素 - 分析师认为反弹基础稳固，标普500指数在12月11日创下年内第37次历史收盘新高，收于6900点上方 [2] - 11月通胀降温与就业增长放缓的经济报告，可能为美联储明年提供更多降息空间，利率下降往往提升投资者对股票等风险资产的兴趣 [3] - 历史数据显示，自1950年以来，即便标普500指数12月初回报为负，其在“圣诞老人反弹”期间仍有77%的上涨概率（26次中有20次上涨），期间平均回报率为1.3% [3] - 市场在略微超买后出现回调但守住关键支撑位，被视为为年末反弹创造了条件 [3] 市场反弹范围的扩大 - 投资者关注反弹范围能否持续扩大，涨幅不再局限于少数大型科技股 [4] - 本月迄今银行股表现持续优于大盘，罗素2000小盘股指数表现超过标普500指数，标普500等权重指数表现优于其市值加权版本，证明反弹范围已开始扩大 [4] - 板块轮动表明，只要其他板块股票能承接涨势，主要指数可承受大型科技股的部分疲软 [4] - 工业、材料和非必需消费品等周期性板块若能与人工智能股票一同上涨或取而代之，反映了投资者对明年经济背景的积极看法 [5] 人工智能相关股票的风险 - 投资者仍在争论人工智能相关股票是否已变得过于昂贵，尤其是考虑到支持人工智能基础设施的巨额资本支出规模 [6] - 投入人工智能基础设施的资金规模推高了当前市场的高估值倍数，若这些资本未能按计划支出或投资，可能给市场带来巨大的负面回调 [6] - 资产管理公司Blue Owl Capital因担忧甲骨文不断上升的债务水平和巨额人工智能支出，退出了该公司价值100亿美元的数据中心项目，这被视为一个警示信号 [6]