美元指数2025年表现 - 2025年美元指数表现疲软，彭博美元即期指数全年下跌近8%，创下自2017年以来最大年度跌幅；以道琼斯市场数据衡量，美元指数全年下跌约6.5%，为2017年以来表现最差的一年[1] - 2025年上半年美元指数经历猛烈下跌，跌幅达10.8%，创下自1973年以来的最大同期跌幅，美元指数从年初约110的高点开始下行[1] - 2025年美元兑所有主要货币均出现下跌，超过6家大型投行普遍预计，到2026年年底美元指数可能再下跌约3%[1] 美元下跌的驱动因素 - 第二季度后，受“对等关税”政策引发的全球不确定性以及对美国经济可能面临“滞胀”的担忧影响，美元跌势延续[1] - “对等关税”政策推出后，被视为“避险资产”的美国国债在2025年4月被大量抛售，美元资产吸引力同步下滑[1] - 随着其他地区经济增长和资产回报回升，美元优势可能进一步减弱，或意味着“21世纪漫长的美元牛市周期正接近尾声”[1] 市场观点分歧 - 部分机构如花旗集团和渣打银行认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率，花旗团队看到2026年美元周期复苏的强劲潜力[2] - 另一观点认为，尽管美元受益于“异常坚韧”的经济和美国股市上涨，但其估值已然过高[2] - 美欧货币政策分歧愈发明显，欧洲央行于12月18日决定维持欧元区三大关键利率不变[2] 美元国际地位变化 - 美元在国际货币体系中的地位发生深刻变化，国际货币基金组织数据显示，截至2025年二季度末，全球外汇储备中美元占比由57.79%降至56.32%，份额已连续11个季度低于60%，创下30年来新低[2] - 根据对全球75家央行的调查报告，美元作为国际储备货币在“全球最受欢迎货币”中的排名已从2024年的第一位跌至第七位[3] - 随着美元波动加大，各国央行正以创纪录速度增持黄金，全球75家央行中有三分之一计划在未来一至两年内增加黄金储备，新兴市场国家央行需求尤为旺盛[3]