公司上市进程 - 视涯科技科创板IPO进程已走到关键一步，将于12月24日上会 [3] - 公司从今年6月递交《招股书》到上会仅用半年时间，创下上市加速度纪录 [4] - 公司能否成功登陆科创板并通过IPO项目提升竞争力，仍有待观察 [4] 公司概况与市场地位 - 公司于2024年4月以100亿元估值入选《胡润全球独角兽榜》，排名第846名，从创立到估值百亿仅用8年时间 [5] - 公司由归国博士顾铁于2016年在上海创立，2019年将总部迁至合肥并投产全球最大的硅基OLED项目 [6] - 公司主要产品为硅基OLED微型显示屏，是VR/AR设备核心元器件，最小尺寸0.32英寸，可呈现相当于200英寸的电视画面，具备高分辨率、高亮度、高刷新率 [6] - 公司同行包括A股上市的京东方、瑞芯微、茂莱光学，以及国外竞争对手索尼、三星 [4] 技术优势与融资历程 - 公司凭借领先技术优势获得多家知名投资机构追捧 [7] - 2018年A轮融资获得华为旗下哈勃投资、中信证券、鹏晨投资等机构投资 [7] - 2020年引入小米长江产业基金作为战略投资者，后续陆续获得上海集成电路、中金资本等机构投资 [7] - 公司融资历程体现了“技术驱动+产业协同+国家战略”的典型路径，资金主要用于技术迭代与产能建设 [7] - 若AR/VR市场爆发，公司有望凭借先发优势与资本支持成为全球核心供应商之一 [7] 股权结构与关联交易 - IPO前，实际控制人顾铁控制公司29.36%的股份，持有61.79%的表决权 [8] - 第二大股东为“招银系”，合计持股7.6%，其他重要股东包括精测电子（持股6.02%）、歌尔股份（持股5.4%） [8] - 顾铁同时是A股公司奕瑞科技的实际控制人，持有其24.38%的表决权 [8] - 公司与奕瑞科技、精测电子、歌尔股份存在关联交易 [9] - 2024年，公司向奕瑞科技关联采购342.61万元，向精测电子关联采购3849.53万元，向歌尔股份关联采购133.82万元、关联销售319.46万元 [9] - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司向精测电子关联采购合计近6500万元 [9] - 公司已与战略客户达成合作意向，预计2026年及未来将实现每年数百万量级显示屏交付，未来将向奕瑞科技采购晶圆背板 [9] - 监管就关联交易的必要性、公允性及持续性进行问询，公司回复已制定并执行《关联交易管理制度》确保交易公允合规 [9] 财务表现与盈利预测 - 报告期内，公司营收分别为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元、1.5亿元 [10] - 报告期内，净利润分别亏损2.47亿元、3.04亿元、2.47亿元、1.23亿元，近三年半累计亏损达9.21亿元 [10] - 截至2024年末，公司未分配净利润为-10.39亿元 [10] - 公司解释亏损原因为：销售规模效应尚未显现、大规模产线投资建设导致折旧影响盈利、持续大规模研发投入 [10] - 报告期内，公司研发费用分别为2.37亿元、2.87亿元、2.69亿元、1.21亿元，近三年半研发投入合计9.14亿元，高于总营收，与累计亏损基本持平 [11] - 公司预计2025至2027年营收分别为4.69亿元、22.6亿元、37.34亿元，并预计将于2026年度实现扭亏为盈 [13] 募资用途与产能规划 - 本次IPO拟募资20.15亿元，其中4.05亿元（占20%）用于研发中心建设项目，16.09亿元（占80%）用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目 [11] - 公司2022年产能利用率为70%，2024年上升至92% [12] - 监管问询扩建产线必要性及产能过剩风险 [12] - 公司引用弗若斯特沙利文报告数据：全球硅基OLED显示屏销售额由2020年的3.9亿元增长至2024年的12.7亿元，年均复合增长率达34.3%，预计2030年将达679.3亿元，期间年复合增长率为94.11% [12] - 为消化新增产能，公司已与客户三（全球XR领域龙头企业）、字节跳动、客户四等重要客户达成深度合作并绑定未来产能 [13] - 公司已与客户三签署协议，锁定2026年数百万量级的硅基OLED微显示屏产能 [13] - 其他主要客户包括影石、雷鸟等 [13]