核心观点 - 国际黄金短期面临技术性调整压力，但受美联储降息预期、地缘局势及央行购金等基本面因素支撑，中长期看涨趋势未改 [1][5][15] 上周市场表现 - 金价上周震荡收涨，周初开盘于4299.43美元/盎司，周二录得当周低点4271.65美元，周四录得当周高点4374.14美元，周五收于4337.90美元 [1][10] - 全周振幅102.49美元，收涨38.47美元，涨幅0.89% [1][10] - 周内波幅相对前周有所收窄，但仍处于5-10周均线上方，布林带倾向向上 [1][10] 影响因素分析 - 利空因素：周初金价承压，因前期回撤压力、地缘局势缓和以及美联储主席候选人博弈（哈塞特面临反对）减弱了未来更宽松政策的预期 [3][12] - 利好因素：随后金价受支撑买盘、美国10月零售销售月率及11月失业率上升数据推动，市场强化了对美联储降息的预期，推动金价反弹 [3][13] - 近期展望：本周一（12月22日）金价开盘走强，受美联储降息预期增强及5日均线买盘推动，尽管美元指数短期反弹，但因其处于200日均线下方且未现趋势反转，对金价压力有限 [3][13] - 数据预期：周内无重点关注数据，但市场对周二将公布的美国第三季度实际GDP年化季率初值和10月耐用品订单月率预期降低，利好金价 [3][13] 基本面展望 - 短期：金价多头动力在关键压力位附近减缓，2025年的部分利好因素（如关税担忧、降息预期、地缘局势）有所减弱，限制了反弹，但前景方向仍有走强空间和预期 [5][15] - 中长期（2026年）：降息预期仍然存在，若美联储换任更鸽派的主席，可能面临更强的降息周期，或助力金价再度走出超过或雷同2024年27%的涨幅 [5][15] - 宏观背景：未来一年全球经济面临结构性挑战，主要央行货币政策整体偏宽松，地缘局势长期不稳定，只要利率不上行、美元不显著反弹，黄金仍有看涨支撑 [5][15] - 需求端：各国央行持续增持黄金的趋势仍在延续，这类需求稳定性强，能在市场回调时提供托底 [5][15] - 上行情景：若美国经济明显恶化、失业率攀升而通胀未大幅反弹，美联储可能被迫加快降息，叠加美元走弱，黄金有望挑战5000美元或更高目标位 [5][15] - 下行情景：若美国经济表现强劲、就业回暖超预期导致政策转向推迟及美元反弹，金价可能迎来较大幅度回撤，测试3900甚至3500美元的关键支撑区，但趋势未改，较大回撤被视为看涨入场机会 [6][16] 技术分析 - 月线级别：金价连续反弹走强，打消了10月长上影线的看空预期，虽12月再度触及趋势线压力未能突破，但动力偏向突破阻力进一步打开上行空间，方向看涨不变 [8][18] - 周线级别：上周金价反弹至历史高点触及的趋势线压力附近，动力减弱未能突破，附图指标信号偏弱，有回撤至5-10周均线附近4200美元关口乃至更低中轨支撑的风险，但根据牛市节点，回撤触及是再次看涨入场机会，本周开盘再度走强，若持续突破阻力持稳则可顺势看涨 [8][18] - 日图级别：金价近日震荡回升但未突破趋势线阻力，并连续收取震荡反弹见顶形态，增强了短期看空回落预期，但整体处于上升趋势，今日开盘走强显示看涨前景良好，大概率看好突破刷新高点，如有回撤，下方中轨或60日均线支撑仍是止跌看涨入场机会 [8][18] - 日内关键点位： - 黄金：下方支撑关注4345美元或4325美元附近，上方阻力关注4375美元或4390美元附近 [9][18] - 白银：下方支撑关注67.00美元或66.60美元，上方阻力关注68.20美元或69.30美元 [9][18]