微软股息增长分析 - 自2010年开始提高股息以来 微软股息支付额以年均13.9%的速度增长 累计增长600% [3] - 若股息维持过去15年的年均增速 当前0.77%的股息率将增长至5.39% [7] - 尽管当前股息率低于1% 但基于其增长潜力 未来几年可能成为可观的收入来源 [14] 股息增长的财务支撑 - 公司净经营现金流从2010财年的240.7亿美元增长至2025财年的1361.6亿美元 增幅达466% [9][10] - 2025财年 用于支付股息的现金流占净经营现金流的比例为19.8% 与2010年的19.2%几乎持平 表明股息增长空间与当初相当 [11][14] - 最近一个季度收益同比增长12.5% 且高达48.9%的经营利润率意味着约半数收益增长可潜在用于股息支付 [13] 股份回购的影响 - 自2010年以来 公司通过积极的股份回购计划累计回购了15亿股股票 流通股数量从89亿股减少至74.3亿股 [10] - 董事会去年批准了一项600亿美元的回购计划 这是历史上规模最大的回购计划之一 [12] - 股份回购减少了流通股数量 在同等分红总额下提升了每股股息 并为股息持续增长提供了支持 [10][12] 历史表现与未来展望 - 自2010年1月投资微软的投资者 目前获得的成本收益率高达11.8% 即当年每投资1万美元 2025年可获得1180美元股息 [6] - 同期 投资1万美元于10年期国债仅能获得414美元收益 投资于标普500指数成分股平均仅能获得117美元股息 [6] - 基于净经营现金流支付比例稳定 大规模股份回购以及稳健的收益增长 公司未来股息增长很可能匹配甚至超过过去15年600%的增幅 [14]