美联储12月利率决议与政策立场 - 美联储在12月会议将联邦基金目标利率下调25个基点至3.5%-3.75%区间[1] - 会议内部存在分歧 地区联储主席古尔斯比和施密德投票反对降息 理事米兰则支持降息50个基点[1] - 会议整体基调偏鹰派 但鹰派程度可能低于市场预期 主席鲍威尔称利率已处于中性水平估计范围的广泛区间内[1] 对近期政策路径的预测 - 英国《金融时报》货币政策雷达团队预计 美联储将在明年1月会议上维持利率不变[1] - 该团队认为应谨慎看待12月会议的鹰派暗示 因美联储明确优先稳定劳动力市场而非担忧关税引发的物价上涨[1] - 团队预测劳动力市场疲软态势将延续至明年 美联储可能在3月再次降息25个基点[2] - 最新11月整体CPI同比增速降至2.7% 远低于预期 强化了再次降息的观点[6] 2026年上半年利率会议展望 - 2026年1月：预计利率维持在3.5%-3.75%的概率为70% 为基准情景[4] - 2026年3月：基准情景概率为55% 预计因劳动力市场持续疲软 利率降至3.25%-3.5%[7] - 2026年6月：基准情景概率为45% 预计美联储继续以季度为周期降息 利率降至3%-3.25%[9] - 6月会议将是新任美联储主席主持的首次会议 团队预测政策反应机制将更趋鸽派[2][8] 2026年下半年及长期利率展望 - 在基准情景下 团队预计美联储将在2026年下半年再降息一次 到年底将联邦基金利率降至2.75%-3.25%区间[9] - 这一预测比利率制定者中位数预测的3.25%-3.5%更为鸽派[9] - 团队认为关税可能导致通胀持续超目标 这是迫使美联储减少降息次数、维持利率高于中性水平的主要风险[10] - 团队的长期利率预测维持不变 预计中性利率约为3.25%[15]