公司IPO进程与竞争格局 - “全球大模型第一股”争夺战激烈 Minimax紧随智谱之后于12月21日公布港股IPO聆讯后招股书[1] - 公司重要优势在于深度挖掘海外C端市场 这与主要收入来自国内企业本地部署服务的智谱形成差异[6] - 公司能否夺下“全球大模型第一股”称号 市场正拭目以待[6] 公司业务与收入构成 - 公司以自研大模型组合为核心 推出了智能Agent、视频生成应用海螺AI、音频生成等应用[2] - AI视频生成应用海螺AI已成为重要收入来源 2025年前三季度收入达0.17亿美元（折合1.2亿元人民币） 占总收入比重32.6%[2] - 海螺AI在2025年前三季度付费用户数达31万 平均每名用户贡献56美元[2] - 公司收入高度依赖境外市场 2025年前三季度中国大陆以外市场贡献0.39亿美元 占总收入比重超过70%[2] 行业挑战与竞争态势 - AI视频生成应用面临用户留存率低的普遍挑战 例如Sora的1天、7天、30天、60天用户留存率分别仅为10%、2%、1%、0%[3] - 海螺AI的用户留存率同样不乐观 今年10月在新加坡苹果用户中的1天、7天、30天、60天留存率分别为22.57%、4.62%、0.8%和0.66%[4] - 海螺AI的创收水平目前不敌竞争对手 快手旗下“可灵”应用仅今年第二季度便实现超2.5亿元收入[2] - 行业应用需在专业创作与大众娱乐之间找到真正的立足点[4] 公司财务与运营状况 - 公司持续亏损 2024年及2025年前三季度净亏损分别为4.65亿美元和5.12亿美元[6] - 为减亏公司已减少应用推广 2025年前三季度销售支出为0.39亿美元 同比减少超25%[6] - 算力成本高昂 2025年前三季度销售成本和研发费用中的算力支出合计达1.8亿美元[6] - 海螺AI的定价分为“基础”套餐9.99美元/月和“至臻”套餐199.99美元/月[2]