核心观点 - 在汇率与利率双重波动加剧的背景下，传统被视为“稳健”的理财产品（包括美元资产和人民币债券理财）的收益不确定性显著上升，投资者需适应波动、调整预期并重新学习资产配置的平衡之道 [1][5][7] 境内外理财市场表现 - 汇率波动侵蚀外币理财收益：案例显示，投资者用约7.3万元人民币购入1万美元理财产品，获得2.53%的累计收益率（资产增至10253美元），但因人民币升值，折算回人民币后价值约7.22万元，较初始投入反而亏损近800元，出现“赚息不赚钱”的情况 [1][2][8] - 人民币债券理财收益不及预期：受债券市场全年震荡影响，相关理财产品临近年末累计收益仅约0.1%，且期间波动明显，与投资者追求的稳定回报相去甚远 [2][9] - 理财产品的普遍不确定性：在汇率与利率同时波动的环境下，越来越多普通投资者发现，过去被视为“稳定选项”的理财产品正显露出更多不确定性 [2][9] 市场波动背后的驱动因素 - 人民币汇率走强的原因：受三重因素驱动，一是美元指数走弱（美联储2025年累计降息75个基点），二是中国经济基本面韧性显现（出口超预期与资本市场活跃），三是央行引导与市场结汇需求共振 [3][10] - 债券市场调整的原因：市场对利率上行预期升温，经济复苏信号与资金面收紧导致债券价格承压，机构为应对利率风险调仓，减持中长期债券转向短期资产 [3][10] - 股债“跷跷板”效应：在当前稳增长政策发力、经济复苏预期增强的背景下，权益资产更具吸引力，资金流向股市对债市形成压力，同时货币政策预期与市场情绪变化也影响债市 [4][11] 行业趋势与投资策略建议 - 市场进入新常态：汇率与利率双向波动加大成为理财市场新阶段特征，传统“稳健型”理财未必具备绝对稳定收益，投资者需对收益预期作出更理性调整 [5][12] - 美元资产配置建议：对于无明确外币使用需求的投资者，配置美元理财需更加谨慎并重点关注汇率变化，建议将美元资产比例控制在相对低位，优先选择3-6个月短久期、高流动性产品，避免长期锁定 [5][12] - 人民币理财配置建议：不必完全回避债券类产品，而应通过缩短久期、分散配置、避免集中于单一信用债（尤其是房地产相关信用债），并结合“固收+”等多元资产组合来平滑净值波动 [5][12][13] - 整体资产配置建议：可通过调整产品期限、降低单一资产配置比例、适度提升资产分散度来管理风险，并在风险承受能力允许的前提下，适当配置权益类资产以分享经济中长期发展回报 [6][13]