美联储理事米兰的政策主张 - 核心观点：美联储理事米兰警告，除非美联储明年继续降息，否则美国经济将面临衰退风险，这与多位官员的谨慎立场形成鲜明对比，凸显联储内部在利率政策路径上的深度分化 [1] - 主张继续降息以防止经济恶化，认为失业率已上升到超出预期的水平，数据应促使美联储决策者转向鸽派 [1][2] - 尚未决定在明年1月FOMC会议上支持降息25个基点还是50个基点，但认为可能还需要几次降息 [1] - 自9月加入美联储以来，一直在FOMC会议上主张更大幅度的50个基点降息，但承认在累计降息75个基点后，下次会议降息50个基点的必要性已减弱 [2] - 认为剔除“幻影通胀”后，“潜在”通胀水平已接近联储目标，维持不必要的紧缩政策将导致失业 [2] - 指出剔除住房服务和统计扭曲因素后，潜在通胀正以低于2.3%的速度运行，处于目标2%的噪音范围内 [3] - 在12月10日的FOMC会议上再次投反对票，主张降息50个基点而非25个基点，这是其9月出任理事以来第三次在会议上持异议 [4] 其他美联储官员的谨慎立场 - 明年拥有FOMC会议投票权的克利夫兰联储主席哈玛克表示，暂停降息是其目前的基本预期 [1][5] - 哈玛克认为美联储货币政策目前处于有利位置，可以暂停降息并评估今年已有的75个基点降息对经济的影响 [5] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，在12月FOMC会议决定降息后，美联储的货币政策已为明年做好准备，政策立场已从适度限制性向中性移动 [5] - 波士顿联储主席柯林斯支持12月FOMC降息25基点，但认为这是一个“艰难的决定”，并仍担心通胀可能会持续下去 [5] - 理事沃勒表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，但基于当前经济前景，“没有必要急于降息”，可以采取“稳步、逐步”的方式 [5] 美联储内部政策分歧与背景 - 12月FOMC会议决定连续第三次降息25个基点，但该决议自2019年来首次遭到FOMC投票委员的三票反对，暴露决策层内部的巨大分歧 [6] - 分歧主要源于一些决策者更担心劳动力市场降温，另一些人则认为美联储应优先控制高于目标的通胀 [6] - 会后发布的利率预测显示，多数官员预计明年仅再降息一次，六位官员倾向于维持利率不变 [6] - 米兰暗示明年可能“超时”担任理事，若1月31日前无人获确认任命，预计将继续留任 [3] - 由于美联储主席鲍威尔尚未表明在主席任期明年5月届满后是否会辞去理事职务，预计特朗普将利用米兰的席位安排其提名的美联储主席人选进入理事会 [4]