核心观点 - 麦格理对金价持正面看法，并认为山东黄金将受益于金价上涨及自身产能增长 [1] - 麦格理维持山东黄金“跑赢大市”评级，并将目标价上调至43港元 [1] 公司业绩与盈利预测 - 公司2024年第三季业绩因6.25亿元人民币的公允价值变动而表现疲弱 [1] - 麦格理认为上述公允价值变动影响属一次性，不会对公司盈利构成持续压力 [1] - 麦格理调整了公司2025至2027年的盈利预测：将2025年预测下调18%，将2026年预测上调42%，将2027年预测上调39% [1] - 盈利预测调整反映了2024年利润率下降及减值影响，以及2026及2027年金价预期提高 [1] 行业与公司前景 - 麦格理对金价持正面看法 [1] - 山东黄金将受益于金价上涨及自身产能增长 [1]