文章核心观点 - 临近年末 A股市场“保壳”大战再度打响 上市公司通过重整、并购、剥离亏损等多种手段化解退市风险 在监管趋严的背景下 化解风险的方式正从“技术性操作”向“实质性改善”转变 [1] 公司层面动态 - 2025年12月21日 *ST东易公告称其重整计划获北京市第一中级人民法院裁定批准 若计划顺利执行 公司将有效改善资产负债结构 “保壳”概率显著提升 [1] 行业趋势与手段 - 除重整外 并购优质资产、剥离亏损业务、推进债务重组与豁免等手段层出不穷 A股“保壳”大战正呈现更为复杂的博弈形态 [1] 监管环境 - 监管层对“保壳”行为持“零容忍”态度 让资本与规则的博弈充满变数 [1] - 在退市标准持续提高、监管政策日趋严格的背景下 上市公司化解退市风险的方式正从“技术性操作”向“实质性改善”转变 [1]