文章核心观点 - 临近年末A股波动加大，但机构调研热度未减，调研逻辑正转向“业绩兑现确定性与技术迭代潜力”双轮驱动，更加注重企业长期价值与产业趋势的契合度 [1] 机构调研热度与分布 - 截至12月21日，本月内至少已有472家A股上市公司接受了机构调研 [1] - 机构关注度排名前十的上市公司分布在计算机设备和附件、集成电路、汽车制造、石油天然气设备与服务、工业机械、电气部件与设备、医药等行业，这些公司大多为Wind新质生产力概念股 [1] - 12月1日至12月21日，中科曙光、海光信息、长安汽车、杰瑞股份、博盈特焊至少获得了365家、365家、227家、221家、139家机构调研，为机构调研热度排名前五的上市公司 [2] - 调研一品红、伟创电气、广联航空、华通线缆的机构数量均超过100家，分别为119家、112家、102家、101家；调研热度排在第十位的佐力药业获得95家机构调研 [2] - 调研超捷股份、奥比中光-UW、天华新能、伟测科技的机构数量则位于73家至77家区间 [3] 调研聚焦的行业与公司特征 - 被密集调研的14家上市公司主要分布在集成电路、计算机设备和附件、电气部件与设备、汽车制造、医药生物、工业机械、航天航空等行业 [3] - 大多数企业具备科技属性，被纳入了Wind新质生产力综合指数，其中机器人概念股奥比中光-UW、半导体个股伟测科技、汽车零部件制造商超捷股份还被纳入了Wind专精特新“小巨人”指数 [3] - 机构的调研偏好倾向于业绩确定性与技术壁垒并重，尤其青睐在半导体、AI算力、人形机器人、商业航天、高端医疗等赛道具备核心专利、自主创新能力的企业，以及能突破海外市场壁垒、具备全球竞争力的优质标的 [3] 调研背后的驱动逻辑 - 政策明确鼓励的硬科技赛道成为机构关注的焦点，“十五五”规划建议对“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”作出战略部署，明确提出“推动科技创新和产业深度融合”，中试平台建设等配套政策密集出台 [4] - 产业端呈现多点开花态势，AI硬件、商业航天、人形机器人等领域技术迭代明显提速，产业化进程不断推进，为投资标的提供了扎实的业绩支撑 [4] - 年末机构调仓布局跨年行情及2026年投资主线，具备技术壁垒、业绩路径清晰的硬科技标的成为资金追逐的“确定性”方向 [4] - 具体调研中，企业核心技术壁垒构建、海外市场拓展能力成为机构普遍关注的核心议题，例如杰瑞股份介绍了北美燃气轮机发电设备业务，伟创电气被问及机器人领域进展及海外市场拓展 [5] 参与调研的机构行为 - 12月以来，公募基金、私募基金、券商的调研活动较为频繁 [7] - 12月1日至12月22日，调研中科曙光的证券公司、公募基金公司、私募基金公司分别有47家、78家、141家；调研杰瑞股份的证券公司、公募基金公司、私募基金公司分别有64家、69家、41家 [7] - 一些头部私募基金同一天调研了多家上市公司，例如12月9日淡水泉投资调研了科陆电子、胜宏科技、恒辉安防，12月16日重阳投资调研了上海莱士、中信出版和华利集团 [7] 对未来的布局展望 - 机构重点调研方向或能反映出其对2026年结构性行情的预判，具备核心技术优势、符合政策导向的成长性资产有望成为市场主线 [7] - 机构年末的调研兼具业绩验证与前瞻布局双重目的，预示2026年A股结构性机会将围绕科技创新突破、传统产业升级、企业全球竞争力提升三大方向深度展开 [7] - 有机构展望2026年将聚焦国产芯片、人工智能、人形机器人、电力设备、锂电产业链五大核心领域，这些赛道深度契合新质生产力发展导向与国产替代战略主线 [8] - 另有观点看好两大方向：第一是成长方向，包括PCB、光通信等海外算力板块，国产算力、国产软件和应用等自主创新方向，AI应用及部分创新药公司；第二是消费、周期类方向，包括有价格弹性的“反内卷”品种、具备股息率保护的垄断型周期品种、非银金融板块，以及Z世代新消费、平价消费，以及教育、游戏、电商等领域 [8]