贵金属市场行情综述 - 在美联储降息预期升温与全球避险需求抬头的共振驱动下，贵金属市场于12月22日上演集体狂飙行情，多个品种创下历史或阶段新高 [1] 黄金市场表现与驱动因素 - 12月22日，国际现货黄金盘中首次突破4400美元/盎司整数关口，刷新历史纪录 [3] - 同日，上期所黄金期货主力合约收盘报1000.86元/克，单日涨幅达2.10%，突破1000元/克大关 [3] - 资金持续加码，沪金主力合约当日增仓1.24万手，持仓量升至20.21万手，创阶段性新高 [3] - 美联储政策预期与地缘不确定性构成当前金价核心支撑，市场对宽松周期预期强化 [3] - 美国11月CPI同比上涨2.7%，低于经济学家预测的3.1%，数据公布后美联储2026年1月会议降息概率小幅上升 [4] - 高盛预计在央行结构性高需求与美联储降息支撑下，到2026年12月黄金价格将上涨14%至4900美元/盎司 [4] 白银市场表现与驱动因素 - 12月22日，现货白银大涨约3%，价格升至69美元/盎司，持续刷新历史纪录 [6] - 上期所沪银期货主力合约当日收盘大涨逾6%，报16210元/千克，再创历史新高 [6] - 白银供给偏紧且刚性，全球白银已连续5年处于供给缺口状态 [6] - 短期交割逼仓逻辑是关键助力，COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会白银现货库存约2.7万吨，较2022年峰值下降约三分之一，国内交易所库存总量1535吨处于十年低位 [6] - 全球白银ETF持仓大幅增长，iShares Silver Trust持仓量达1.6万吨创约三年半新高，大量现货被锁定 [7] - 12月是COMEX白银交割大月，交割量创历史第五高水平，现货供给紧张导致伦敦白银现货租赁利率高达7% [8] - 白银兼具金融与工业属性，新能源、光伏、电子等产业需求持续增长，与宏观宽松预期形成共振 [8] 铂金与钯金市场表现 - 12月22日，铂、钯期货主力合约双双触及涨停板，涨幅均为7%，价格均刷新上市以来纪录 [11] - 铂主力合约收盘报568.45元/克，钯主力合约收盘报508.45元/克 [11] - 铂、钯兼具金融与工业属性，当前处于相对价格洼地，性价比优势吸引资金配置，且因其现货体量更小，价格对资金流入更敏感 [11] - 铂族金属在汽车尾气催化、氢能、新能源等领域具备不可替代性，矿端供给扰动频发且库存持续偏低 [11] - 在白银、铂金因现货紧张打开上方空间后，资金转向价格相对低位且弹性更大的钯金进行集中拉升 [12] 后市展望 - 机构认为，当前白银现货租赁利率仍处高位，现货偏紧，预计白银价格继续偏强走势 [12] - 铂金和钯金相对更高的性价比预计将继续吸引投资配置资金流入，走势也将偏强 [12] - 贵金属板块短期内仍有望维持偏强走势，但在连续大幅上涨后，市场波动性显著加剧的风险不容忽视 [12]