核心观点 - 华创证券认为，尽管美国通胀数据好于预期，但由于数据可能存在误差，市场可信度有限，贵金属价格预计维持震荡，但中长期仍看好其表现，黄金价格中枢有望上行 [1] 宏观经济与数据解读 - 美国通胀数据好于市场预期 [1] - 因联邦政府部门于11月13日才陆续恢复工作，新的通胀和就业等数据可能存在误差，市场可信度相对有限 [1] - 从失业率看，劳动力市场在持续降温 [1] 贵金属市场展望 - 贵金属价格仍维持震荡运行 [1] - 在全球宏观经济形势充满不确定性的情况下，黄金的避险需求和投资需求或持续存在 [1] - 央行购金需求仍有上行空间 [1] - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] 投资策略与产品关注 - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金 [1] - 关注免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]