澳大利亚储备银行货币政策会议纪要核心观点 - 澳大利亚储备银行货币政策委员会释放明确审慎信号，通胀压力持久化证据增多，对货币政策限制性的信心减弱，未来政策调整方向与通胀及经济供需变化密切相关 [1] - 委员会一致决定将现金利率维持在3.60%不变 [1] - 当前断言通胀持续性已显著增强为时过早，但风险天平已倾向于上行，政策决策须审慎依赖数据支持 [4] 通胀形势评估 - 通胀形势是本次会议的首要议题，近期数据凸显短期上行风险 [1] - 10月份整体通胀率升至3.8% [1] - 多项指标显示成本压力正逐步扩大，单位劳动力成本和平均收入涨幅超出预期 [1] - 产能利用率指标反映经济可能处于需求过剩状态，加剧了对通胀压力持久化的担忧 [1] - 月度CPI数据历史较短、波动性大，季节性调整存在挑战，解读需保持谨慎 [2] - 季度CPI仍是评估潜在通胀趋势的主要依据，即将发布的12月季度通胀数据将对明年2月会议的政策决策产生关键影响 [2] 金融条件与劳动力市场状况 - 董事会就当前金融条件是否仍具限制性展开深入讨论 [4] - 部分观点认为限制性已消退，依据是信贷增长强劲、银行间竞争激烈、市场风险相关成本偏低、住房活动在前期政策调整后明显反弹 [4] - 另一部分观点认为限制性仍温和存在，支撑依据包括抵押贷款提前还款额偏高、家庭储蓄增加、货币政策滞后效应尚未完全显现 [4] - 劳动力市场被一致判断为"略显紧张"，具体表现为未充分利用劳动力比例较低、企业招聘困难持续存在、对超额需求的预估有所上调 [4] - 近期失业率上升被定性为暂时现象，降低了劳动力市场状况出现实质性松动的风险，其紧张状态构成通胀压力的潜在支撑 [4] 未来政策路径讨论 - 委员会已就未来可能的加息路径展开讨论 [4] - 明确表示如果产能限制与价格压力未能得到缓解，未来一年内可能需要考虑调整利率 [4] - 未来通胀数据的表现，特别是季度通胀指标，将成为评估政策走向的关键依据 [4]