澳洲联储货币政策立场 - 核心观点为澳洲联储在2026年全年更有可能保持利率不变，采取观望姿态 [1] - 该立场展现出显著的审慎，使其在全球主要央行中显得相对克制 [2] 政策决策依据 - 短期政策走向高度依赖季度消费者价格指数（CPI），因其更能反映通胀的核心趋势与持续性动能 [1] - 关键节点是2026年1月公布的2025年第四季度CPI切尾均值 [1] 潜在政策情景分析 - 若2025年第四季度CPI切尾均值环比增幅达到1%（与2025年第三季度持平），可能触发澳洲联储在2026年2月考虑加息 [1] - 摩根大通的基准预测显示，第四季度CPI切尾均值环比增幅将为0.8%，略低于前值 [1] - 在基准预测情景下，央行缺乏进一步收紧货币政策的紧迫性，将优先评估前期加息的滞后影响 [1] 市场预期与影响 - 若实际CPI数据接近基准预测，澳洲联储有望成为2026年少数全年未调整利率的主要发达经济体央行之一 [2] - 若通胀超预期上行，其政策灵活性不容低估 [2]