核心观点 - 多家机构认为，在去美元化、地缘政治风险、美联储降息预期以及强劲的投资与配置需求等多重因素驱动下，贵金属尤其是黄金的长期上涨趋势保持完好 [1][2] - 短期来看，白银因涨幅显著且受工业属性影响弹性大，价格回调风险可能进一步累积，而黄金技术形态相对良好 [1][2] - 技术分析层面，纽约期金的下一个关键目标是收盘站稳4500美元，整体上升趋势依然完好 [3][4] 机构对驱动因素的分析 - 宏观与货币政策：美国偏弱的非农及CPI数据（11月CPI同比+2.7%，预期3.1%；核心CPI同比+2.6%，预期3.0%）有利于美联储降息，市场对2026年1月降息的概率由26.6%小幅上调至28.8% [2] - 地缘政治与避险：美国在委内瑞拉附近扣押油轮、俄罗斯高级将领遇袭等事件加剧地缘紧张，推升避险需求，支撑贵金属价格 [3][4] - 结构性需求：去美元化趋势下的央行购金、投资与配置端需求强劲构成长期核心驱动，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓增加12.02吨至1064.56吨，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓激增533.01吨至16599.25吨 [1] - 美元与美债：美元指数温和下跌，10年期美债收益率维持在4.16%左右，外部环境对贵金属有利 [3] 机构对品种的观点 - 黄金：长期驱动因素稳健，短期调整不改长期趋势，下方空间相对有限，技术面上升趋势完好，短期目标为挑战4500美元 [1][2][4] - 白银：受工业和金融双重属性影响，在供需缺口和现货偏紧驱动下强势上涨，弹性较大，涨幅相较黄金更为明显，但短期应谨慎追高，价格回调风险可能进一步累积 [1][2] 后续关注焦点 - 美联储货币政策预期、新一任美联储主席的任命及相关经济数据 [1] - 美联储政策表态、联储主席候选人情况 [2] - 地缘政治变化 [2] - 去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、对AI股防御式配置需求） [1] 技术分析关键位 - 纽约期金：下一步目标是收盘站稳4500美元，下方第一支撑在4400美元，然后是4367.90美元 [3] - 现货金价：若突破4500美元，下一个阻力位将是4550美元和4600美元；若跌破4400美元，支撑将在4381美元、4350美元和4300美元 [4]