黄金价格表现与前景 - 从年初至今，黄金价格从2614美元一线上涨至4380美元一线，涨幅约67%，成为年内表现最为突出的资产类别之一 [1] - 结合美联储货币政策转向的背景，2026年黄金行情很可能延续上涨势头 [1] - 技术分析显示，黄金日线形成上升中继形态，价格临近前期高点，但存在超买迹象，中线有回落调整至4230美元一线的可能，大方向上依旧看涨，未来依旧可能上探4500美元一线 [5] 美联储货币政策转向“隐形QE” - 在12月议息会议上，美联储宣布降息25个基点，并宣布将每个月购买450亿美元的短期国债 [3] - 其中约200亿美元用于满足经济增长带来的货币需求，其余约250亿美元则用于主动回补此前QT消耗过度的准备金 [3] - 尽管美联储坚称这与货币政策无关，只是技术性调整，但底层逻辑与QE无异，华尔街对此的定义为“隐形QE” [3] - 各项数据显示，仅仅停止缩表远不能满足市场流动性需求，预计2026年美国流动性缺口可能高达3000亿美元 [3] - 购买短债有助于缓解流动性紧张，但弊端是通胀可能会上行，疫情期间的量化宽松曾导致美国月度CPI同比增速一度超过9%，在此期间黄金迎来牛市，历史可能会重现 [3] 2026年美联储利率政策展望 - 2025年，美联储进行了三次降息，累计下调75个基点 [4] - 2026年情况可能转变，特朗普宣称将任命认同低利率政策的新美联储主席，候选人凯文·哈萨特、凯文·沃什以及现任美联储理事克里斯·沃勒均主张将利率降至当前水平之下 [4] - 美联储的独立性可能会遭到严重削弱，特朗普曾表示下一任美联储主席应与他共同商讨利率设定问题 [4] - 市场预测哈西特可能接替鲍威尔任新主席，其主张更大幅度和更持续的降息路径，可能推动宽松货币政策以配合特朗普的扩张性财政政策 [4] - 尽管美联储点阵图显示2026年降息一次，但疲弱的就业态势和相对稳定的通胀可能让美联储继续降息2次，降息节奏可能集中在上半年，利率下限可能维持在3%左右 [4] - 若美国经济陷入衰退，美联储可能会容忍超过3%的通胀来支持经济，也就是加大降息力度 [4]