美国第三季度GDP增长与结构分析 - 美国第三季度GDP预计以3.3%的年化率增长，较第二季度的3.8%有所放缓[2][7] - 经济增长主要得益于稳健的消费者支出和商业投资，但增长势头因生活成本上升和政府停摆而减弱[1][6] - 近期的政府停摆可能使第四季度GDP下降1.0至2.0个百分点，并造成70亿至140亿美元的永久性损失[2][8] 消费者支出分化与驱动因素 - 消费者支出占美国经济活动三分之二以上，其增长率预计从第二季度的2.5%加速[2][8] - 支出加速部分源于家庭赶在9月30日税收抵免到期前抢购电动汽车[1][7] - 服务业支出（包括航空旅行和酒店住宿）也推动了增长[2][8] - 消费者支出呈现“K型”分化：高收入家庭因股市繁荣推动财富增长，增加了在餐饮、旅游、娱乐和酒店的开支[1][4][7]；而低收入家庭成为“月光族”，将更多预算分配给食品杂货，并缩减了在餐馆、服装、航空和酒店的支出[3][8] 商业投资与行业影响 - 商业投资对GDP增长做出贡献，主要反映在人工智能相关的知识产权和设备支出持续强劲[5][9] - 包括工厂在内的建筑支出可能已连续第七个季度收缩，数据中心建设繁荣但油价下跌拖累了钻井平台等商业建筑投资[5][9] - 大型企业顶住了关税带来的成本冲击，并大力投资人工智能以巩固经济基础[1][7]；相比之下，小企业遭受重创[1][7] 贸易、通胀与政策环境 - 进口减少有助于遏制贸易逆差，从而支撑经济增长[1][7]；关税导致进口剧烈波动，使贸易逆差对GDP的影响达到罕见水平[9] - 第三季度个人消费支出（PCE）价格指数预计以2.8%的速度增长，高于第二季度的2.1%[5][9] - 美联储本月将基准隔夜利率下调25个基点至3.50%-3.75%区间，但暗示短期内借贷成本不太可能进一步下降[5][9] - 特朗普的贸易政策推高了部分进口商品价格，加剧了“负担能力危机”[5][9]；人工智能和云计算数据中心扩张推高了电力需求，导致家庭面临更高水电费[5][9] 其他经济部门表现 - 经济学家对库存和政府支出对GDP的影响存在分歧，部分预计政府支出在连续两个季度下降后可能反弹，部分预计仍将微幅减少[9][10] - 包括房屋建设和销售在内的住宅支出预计将连续第三个季度收缩，受抵押贷款利率上升和进口材料关税导致的建筑成本上升影响[10]