核心观点 - 长城基金国际业务部副总经理曲少杰提出，在海外市场布局可采用“哑铃策略”，即同时配置高成长高弹性的进攻性资产（如美股科技股）和高股息低波动的防御型资产（如港股红利股）[1][4] 哑铃策略解析 - 哑铃策略是一种平衡的艺术，通过配置两种风险收益特征截然不同的资产来构建投资组合[1][4] - 策略一端为高成长、高弹性的进攻性资产，例如美股科技股[1][4] - 策略另一端为高股息、低波动的防御型资产，例如港股红利股[1][4] 美股AI投资逻辑 - 美股正进入AI高速发展阶段，AI将成为长期的增长引擎[1][4] - 本轮AI发展被视为一次工业革命级别的生产力极大飞跃，建立在第三次信息技术高速发展基础之上[1][4] - AI芯片和大模型的发展速度非常快[1][4] - AI除了带来技术革新，还将促进新经济形式出现，极大改变就业结构和生活方式[1][4] - AI支撑美股的逻辑在2026年有望较好延续[1][5] - 可重点关注智能驾驶、芯片算力、AI大模型和应用、智能机器人等板块[1][5] 港股红利资产优势 - 历史表现稳健，近十年港股高股息指数的涨幅显著高于恒生科技指数，波动性相对较小[2][5] - 当前全社会M2增量、增速较快，资金倾向于寻找稳健属性资产，港股通资金也在持续布局红利资产[2][5] - 红利资产股价表现与利率走势整体呈负相关性，社会利率水平下行有利于红利股票行情[2][5] - 相较于A股，港股的红利资产估值相对较低，且股息率水平更高[2][5]