核心观点 - 国泰君安期货召开2026年年度策略会，主题为“乘势而上，革故鼎新”，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置与衍生品市场发展等议题展开深入研讨 [1] - 有观点认为，2025年起中国股市迎来上行周期，呈现“转型牛”特征，资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的 [1] - 有观点认为，2026年是磨合和修复的时间，资产可以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年 [2] 宏观经济展望 - 当前整体经济运行平稳，但进一步复苏仍需政策持续发力 [1] - 呼吁在高质量发展过程中平衡投资与消费，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 重点关注人民币汇率升值对资产表现的潜在影响 [1] 资本市场与股市观点 - 2025年起中国股市迎来上行周期，资本市场改革与经济结构转型交相辉映是“转型牛”的典型特征 [1] - 中国股市的底层逻辑转换体现在股票定价上，过去导致市场估值折价的因素正在瓦解和重塑 [1] - 随着底层逻辑的转换，以及无风险收益下沉、资本市场改革和中国经济结构转型与发展不确定性下降，如今资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力是过去所未见的 [1] - 最看好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期 [2] 大类资产配置与商品市场 - 在资产表现上，仍然最看好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期 [2] - 针对商品而言，以贵金属有色为代表的绝对高价和以黑色能化代表的绝对价格低位，是对k型经济分化最明显的演绎 [2] - 圆桌讨论环节对明年的经济周期定位、大类资产配置机会、固收和债券的投资观点、量化市场发展结构等进行了分享和讨论 [2] 会议与行业研讨概况 - 本次策略会共设1场主论坛和9场分论坛 [2] - 分论坛议题涵盖市场关注的有色及贵金属、黑色能化、新能源、“十五五”产业规划、资产配置等市场焦点 [2] - 会议汇聚各路专家、分析师与嘉宾，围绕热点问题进行深刻的讨论与逻辑的碰撞 [2]