地方政府债券发行计划与规模 - 截至12月22日，至少有14个省市已公开2026年一季度或1月地方政府债券发行计划，累计发行规模近1.2万亿元[1] - 随着更多地方披露计划，预计2026年一季度实际发债规模将远超目前披露的1.2万亿元，2025年一季度全国发行地方政府债券合计约2.8万亿元可作为参照[6] - 江苏省计划2026年一季度发行政府债券合计1056亿元，其中新增债券700亿元，再融资债券356亿元[3] 发债政策背景与目的 - 全国人大常委会授权国务院提前下达下一年度新增地方政府债务限额，以便地方在第二年初尽早发债，支持重点项目一季度建设资金需求[3] - 提前下达的2026年新增债务限额将控制在2025年新增地方政府债务限额5.2万亿元的60%以内，即不超过3.12万亿元[4] - 此举旨在推动重大项目尽早开工建设，为2026年经济增长奠定基础，确保“十五五”开好局，并响应中央经济工作会议关于推动投资止跌回稳的要求[1][5] 债券资金用途与结构 - 新增债券主要用于符合条件的项目建设，而再融资债券筹集的资金用于偿还到期政府债券本金或置换存量隐性债务等[8] - 从已披露的14个地方发债计划来看，总体上再融资债券发行规模更大[8] - 2026年地方政府计划发行2万亿元再融资债券置换2万亿元存量隐性债务，以实现展期降息，缓释风险[8] 专项债券管理优化 - 2026年将优化地方政府专项债券用途管理，研究调整专项债券项目“自审自发”试点范围[9] - 2025年已在11个省市及地区试点专项债项目“自审自发”，赋予地方更多灵活性和自主性以提高发行进度和配置效率[9]