全球核聚变商业化竞赛进入白热化 - 在能源需求激增与人工智能算力爆发的双重驱动下，可控核聚变技术正加速从实验室走向资本市场，全球核聚变商业化竞赛已进入白热化阶段 [1] - 美国一笔价值60亿美元的并购交易落地，以及中国初创公司在关键磁体技术上取得突破，成为近期焦点 [1] 美国市场重大交易与技术进展 - Trump Media & Technology Group Corp. (DJT) 已同意通过一项价值60亿美元的交易与核聚变初创公司TAE Technologies合并，受此消息刺激，DJT股价一度飙升近70% [1] - 根据交易条款，双方股东将各持有合并后实体约一半的股权，特朗普作为大股东的媒体集团将成为TAE Power Solutions和TAE Life Sciences的控股公司 [1] - TAE Technologies成立于1998年，背后拥有谷歌、Goldman Sachs、Chevron Technology Ventures和Sumitomo Corporation of America等豪华投资方阵容 [3] - TAE Technologies计划采用中性粒子束和磁铁技术，而非标准的激光技术，并计划于2026年开始建设其首座旨在实现商业化规模的核聚变发电厂 [3] - OpenAI创始人Sam Altman支持的Helion Energy已于去年8月在华盛顿州Chelan County启动了首座商业核聚变发电厂的建设，并顺利通过了严格的环境评估 [4] - 微软与Helion Energy签署购电协议（PPA），计划从2028年起购买其核聚变产生的电力，Constellation Energy则被指定为Helion Orion工厂零碳电力的营销商 [4] - Helion的"Trenta"原型机已实现1.8亿华氏度的关键燃料温度，并通过脉冲磁惯性聚变（MIF）技术，试图绕过传统蒸汽轮机循环，直接将释放的能量转化为电能 [4] - 位于马萨诸塞州的Commonwealth Fusion Systems (CFS) 正与MIT合作，已筹集约30亿美元资金，该公司通过开发高温超导磁体，致力于验证其SPARC装置的净能量产出，并为商业电厂ARC铺平道路 [4] 中国核聚变领域的技术突破与追赶 - 中国拥有的核聚变专利数量已位居全球首位，且项目建设速度屡创纪录 [6] - 上海的能量奇点团队在今年3月取得突破，其磁体达到21.7T，超越美国麻省理工学院和CFS公司保持的纪录 [3][6] - 能量奇点公司计划2027年前建成新一代托卡马克，实现能量增益10倍的商业聚变关键指标 [3][6] - 位于成都的瀚海聚能采用了与美国Helion Energy类似的线性场反位形（FRC）技术路线，致力于打造模块化的"迷你太阳" [6] - 在西安，由清华大学前成员创立的星环聚能，仅用279天便建成聚变实验装置 [6] - 包括红杉中国、轻舟资本在内的投资机构开始关注这一硬科技赛道，部分企业已开始探索中子源在医疗同位素生产等领域的"沿途下蛋"商业化应用 [6] 行业商业化挑战与资本特征 - 目前的装置运行时间多在百秒级别，远低于长期稳定发电的需求 [7] - 耐受极端高温和强中子辐射的先进材料研发仍处于早期阶段，且实现净能量增益需要更高效的系统协调 [7] - 过去五年中国在该领域的私人资金总额约为5亿美元，而同期美国约为50亿美元的投入规模 [7] - 相比于美国初创公司动辄数十亿美元的融资额，如能量奇点等中国头部企业在资金利用效率上展现出了极高的水平 [7] - 核聚变是一个长周期的投资主题，投资期限可能长达8到10年 [7] - 随着HTS材料、人工智能和先进制造技术的结合，商业核聚变的可行性时间表正在被加速修正 [7]