美股市场表现与预期 - 圣诞假期前最后一个完整交易日美股预计平淡收官 尽管当日数据密集[1] - 12月标普500指数表现相对平淡 仅上涨1.6%[1] - 据《股市交易者年鉴》定义 “圣诞老人反弹”时期涵盖当年最后五个交易日及次年首个两个交易日 距离其正式开启仅剩一天[1] 贵金属市场表现 - 12月黄金价格上涨9% 白银价格飙升36% 与美股形成鲜明对比[1] - 周二黄金和白银似乎有望再度创下历史新高[1] - 今年黄金的涨幅落后于白银、铂金以及钯金[4] Yardeni Research对黄金的预测与观点 - Yardeni Research上调了明年黄金的目标价 将2026年底的目标价上调至每盎司6000美元[1] - 该机构仍预计到2029年底 金价将达到每盎司10000美元[1] - 今年年初当黄金价格突破每盎司3000美元时 其预测年底将达到4000美元 明年年底将触及5000美元[1] - 这一新目标超越了目前市场上最乐观的预期 例如摩根大通预测明年年底黄金高点为每盎司5055美元[2] - 该机构在2024年初转向看多黄金 当时黄金突破每盎司2000美元创下历史新高[4] 黄金价格驱动因素分析 - 标普500指数与黄金在短期呈现负相关关系 但长期来看遵循相同的上涨趋势[2] - 如果标普500指数在2029年底达到10000点 在趋势分析正确的情况下 黄金价格也应达到10000美元[2] - 各国央行加大黄金购买力度是看多原因之一 背景是美国和欧盟冻结俄罗斯国际储备[4] - 近期地缘政治担忧是推动黄金走高的部分原因 包括美国与委内瑞拉的紧张关系以及乌克兰对俄罗斯港口的新一轮袭击[4] - 黄金的强势源于市场担忧各国央行将通过印钞来稀释债务[4] - 贵金属价格可能正反映出近期市场对美国明年货币与财政政策过度刺激组合的担忧[5] - 即便美联储在2026年前四个月停止降息 其仍承诺在4月前每月购买约400亿美元的短期国债[5] - 预期2026年许多美国家庭可能会获得政府1000-2000美元的退税 美国财政部长也建议发放2000美元的“关税红利”支票[6] - 明年前四个月美国联邦预算赤字可能会激增 进而推高债券收益率并引发美股回调[6] 贵金属与基本金属表现对比 - 贵金属的强劲表现不太可能与全球经济活动反弹相关 因为与工业生产相关的基本金属涨幅远没有这么显著[4]