事件概述 - 中信证券于12月22日协助境外机构投资者以逆回购方身份在深交所完成全市场首单债券通用质押式回购交易[1] 市场背景与吸引力 - 中国债券市场规模稳步扩大，人民币资产具备相对稳定的收益属性与风险分散价值，是吸引境外资本的核心优势[1] - 截至2025年11月末，共有1187家境外机构主体进入银行间债券市场，其中通过结算代理渠道入市620家，通过“债券通”渠道入市839家，272家同时通过两个渠道入市[2] 制度开放进程 - 中国资本市场制度型开放持续深化，2002年合格境外投资者制度落地，2005年银行间债券市场引入首家境外机构投资者，2022年境外机构获准参与交易所债券市场[2] - 2025年9月，中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局联合公告支持境外机构投资者开展债券回购业务[2] - 2025年12月，沪深交易所与中国结算发布通知，明确境外机构投资者可在债券通用质押式回购业务中作为逆回购方融出资金[2] 业务模式与影响 - 债券通用质押式回购业务采用匹配成交方式，交易标准化，期限固定，质押券由中国结算统一管理，提升了灵活性与撮合效率，降低了潜在风险[3] - 境外机构作为增量资金参与债券回购，能拓宽资金供需渠道，增加交易对手方数量，促进一二级市场良性循环[3] - 该业务模式预计将吸引更多境外机构进入交易所债券市场，优化投资者结构并推动市场国际化进程[3] - 此次业务落地精准回应了债券市场流动性问题，市场流动性是市场活力核心体现及提升定价效率、降低融资成本的关键[3]