估值与市场表现 - 公司股票估值相对于行业存在折价 其市净率为2.85倍 低于行业平均的3.95倍 金融板块的4.28倍以及Zacks标普500综合指数的8.48倍 [1] - 公司市值为663.2亿美元 过去三个月的平均成交量为160万股 [1] - 公司股价在过去一年下跌10.5% 表现优于其行业整体25.8%的跌幅 [3] 财务增长与盈利预测 - 市场对公司2025年每股收益的共识预期为同比增长6.6% 营收共识预期为138.1亿美元 意味着同比增长21.4% [4] - 市场对2026年每股收益和营收的共识预期 分别较2025年预期增长24.6%和20.4% [4] - 过去五年公司盈利增长20.4% 优于行业平均的15.2% [5] - 公司预计2025年调整后EBITDAC利润率将稳定在21%左右 [8] 业务增长战略 - 公司正通过内生和外延增长在全球范围内扩张 其业务保留情况稳固且续保费率持续改善 [8][10] - 风险管理业务的内生增长预计在2025年下半年改善 预计第四季度滚存收入约为1600万美元 [11] - 经纪业务预计第四季度内生增长约5% 全年内生增长将超过6% [11] - 公司收入地理分布多元化 国际业务贡献约三分之一的收入 且预计该比例将因非美国收购而呈上升趋势 [12] 收购活动与管线 - 自2002年1月1日以来 公司已完成776项收购 [13] - 2025年所收购公司的收入增长率普遍在5%至17.5%之间 [13] - 第三季度完成了5项新并购 带来约4000万美元的预估年化收入 这使得年初至今的预估年化收购收入超过34亿美元 [13] - 当前收购管线中约有35份条款清单已签署或正在准备中 代表约4亿美元的预估年化收入 [13] 资本配置与股东回报 - 基于其资本状况 公司通过提高股息和股票回购向股东分配财富 [14] - 2025年第一季度股息提高了8.3% 2020年至2025年的六年复合年增长率为7.6% [14] 分析师目标价 - 基于18位分析师提供的短期目标价 Zacks平均目标价为每股303.89美元 较最新收盘价有19.9%的潜在上涨空间 [9]