公司IPO进程与背景 - 公司正由实控人王亚龙推动第二次IPO，此前沪市主板IPO于2023年6月30日撤单，现转战创业板并于2024年12月5日获受理，12月19日进入问询阶段 [3] - 若成功上市，将成为实控人王亚龙、李红燕夫妇继莱特光电（688150）后在A股控制的第二家上市公司，夫妇二人合计控制公司74.16%股权 [3] - 本次IPO拟募集资金约10亿元，用于合肥生产基地、重庆二期项目及补充流动资金，较前次申报的15亿元募资额有所下调 [4] 公司业务与市场地位 - 公司深耕新型半导体显示面板领域，产品包括LCD显示面板专用智能控制卡及精密功能器件，并拓展至OLED、Mini/Micro LED等新技术应用 [3] - 公司已覆盖国内主要面板厂商，除第一大客户京东方外，也是和辉光电显示用智能控制卡的第一大供应商，以及深天马、广州国显、惠科股份、华星光电等厂商的主要供应商 [6] 客户集中度与关联 - 公司对第一大客户京东方存在严重依赖，报告期内（2022-2024年及2025年上半年）对其销售收入占主营业务收入比例分别为77.04%、79.1%、53.61%、53.58% [5] - 实控人旗下另一上市公司莱特光电同样以京东方为第一大客户，2024年对其销售占比达75.56%，但两家公司向京东方提供不同产品，业务相互独立 [5] - 公司解释客户集中度高与下游面板行业集中度高特征一致，且与京东方合作关系稳定，但行业专家指出过度依赖单一大客户存在营收波动和生存危机风险 [6] 财务表现与盈利能力 - 报告期内公司营业收入持续增长，2022-2024年及2025年1-6月分别实现约7.49亿元、6.98亿元、10.95亿元、5.97亿元 [8] - 同期归属净利润持续增长，分别为6683.86万元、7572.08万元、1.21亿元、7032.8万元 [8] - 公司主营业务毛利率呈现波动及下降趋势，2022-2024年及2025年上半年分别为21.35%、23.01%、21.49%、22.56%，显著低于2019-2021年（分别为38.36%、39.68%、31.2%）的水平 [4] 应收账款与资产结构 - 公司应收账款规模较大且呈增长态势，报告期各期末账面价值分别约为3亿元、2.91亿元、4.3亿元、4.43亿元 [9] - 截至2025年6月末，应收账款账面价值约4.43亿元，占流动资产比例高达48.79%，若客户回款能力下降可能带来坏账损失和现金流压力 [1][9] 研发投入情况 - 公司研发费用率低于同行业可比上市公司均值，且差距拉大，报告期内研发费用占营业收入比例分别为4.67%、4.29%、3.19%、2.95%，而同期行业均值分别为5.75%、6.43%、5.96%、6.09% [9] - 公司解释因营业收入增速高于研发费用增速导致研发费用率下降，并与部分可比公司水平相近 [10]