证券代码：688150 证券简称：莱特光电 公告编号：2025-023 陕西莱特光电材料股份有限公司 特此公告。 陕西莱特光电材料股份有限公司董事会 2025年4月15日 一、公司财务总监辞职情况 陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到财务总监 陈凤侠女士递交的书面辞职报告，陈凤侠女士因个人原因辞去公司财务总监职务， 辞职后不再担任公司任何职务。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）等有关法律法规及《陕西莱特光电材料股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的规定，其递交的辞职报告自送达董事会之日起生效。陈凤侠女 士的工作已妥善交接，其辞职不会对公司日常运营产生不利影响。 截至本公告披露日，陈凤侠女士未直接持有公司股份，其辞职后将继续遵守 《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、高级管理人员减 持股份》等相关规定及其在公司首次公开发行股票时所作的相关承诺。 陈凤侠女士担任公司财务总监期间，恪尽职守，勤勉尽责，公司及董事会对其 为公司所作的贡献表示衷心的感谢！ 二、公司财 ...

每经记者 张静 西安 每经编辑 贺娟娟 世界会奖励专注的人，公司亦然。 国内专注OLED材料企业的莱特光电，得益于OLED终端材料销售暴增，2024年业绩迎来大爆发。 年报显示，公司实现营业收入47,176.67万元，同比增长56.90%；归属于上市公司股东的净利润为1.67亿 元，同比增长117.17%。 除了营业收入和净利润，公司经营性现金流、毛利率、基本每股收益等各项关键财务指标亦均有大幅增 长，且创上市以来新高。 不过，高增长答卷背后，值得警惕的是，公司客户结构相对集中，主要依赖头部面板厂商京东方，存在一 定的客户依赖风险。 莱特光电主要从事OLED有机材料的研发、生产和销售，主要产品包括OLED终端材料及OLED 中间体，是 国内OLED材料领先企业。 4月10日，莱特光电发布2024年年报，公司实现营业收入47,176.67万元，同比增长56.90%；归属于上市公 司股东的净利润为1.67亿元，同比增长117.17%。 《每日经济新闻》记者注意到，2024年对于莱特光电而言。可谓是"收成"大年，公司营业收入、净利润经 营性现金流、毛利率、基本每股收益等各项关键财务指标均有大幅增长，且创上市以来新高 ...

文章核心观点 公司24年年报业绩亮眼，营收和利润大幅增长，GH放量驱动收入增长，产品结构升级推升毛利率，OLED终端材料需求快速增长，预计2025 - 2027年营收和归母净利润持续增长，维持“强烈推荐”评级 [1][2][3][5] 公司业绩表现 - 24年实现营收、归母净利和扣非归母净利分别为4.72、1.67、1.48亿元，分别同比+56.9%、+117.17%、+162.48%，24Q4实现营收、归母净利和扣非归母净利分别为1.16、0.38、0.32亿元，分别同比+12.55%、+78.51%、+88.63%，分别环比+4.43%、+0.8%、-3.73% [1] - 预计2025 - 2027年实现营业收入分别为7.63、11.24、16.59亿元，分别同比+61.71%、+47.32%、+47.64%，实现归母净利润分别为3.23、4.86、7.35亿，分别同比+92.87%、+50.72%、+51.19% [5] 收入增长原因 - 24年业绩突破核心驱动是OLED终端材料收入同比大幅增长1.64亿元，战略新品Green Host材料贡献显著增量 [2] - Red Prime、Green Host材料稳定放量并迭代升级，巩固市场优势地位 [2] - 24年对战略客户京东方的销售额同比+57.8%，在大客户内份额保持稳定 [2] 产品发展情况 - 24年重点推进的新产品Red Host材料完成国产化突破并小批量供货，Green Prime材料进入客户量产测试环节，蓝光系列客户端验证进展良好，形成良性产品梯队，多款新品未来有望接力放量 [2] 毛利率情况 - 24年综合毛利率同比提升9.53pcts至67.08%，OLED有机材料毛利率同比提升7.08pcts至72.03% [3] - 24年OLED有机材料单价5.23万元/kg，同比+66.97%，单位成本1.46万元/kg，同比+33.24%，单价提升因高价新品Green Host放量、高附加值产品推广顺利、中间体业务客户结构优化，成本端通过工艺改进等控制增幅，价差扩张推动毛利率提升 [3] 行业需求情况 - OLED在智能手机中渗透率持续提升，2024年预计达到55%左右，同比+4pcts，新兴应用领域出货量稳步增长 [4] - 25年国补新增消费电子补贴范围，手机等3C产品内需消费提升明显，有机材料下游需求有望稳定增长 [4] 投资评级 - 公司以RP红光材料为突破口引领OLED终端材料国产化浪潮，一体化竞争优势下规模经济优势强，成长性凸显，关税博弈下稀缺性显现，维持“强烈推荐”评级 [5]

文章核心观点 2024年莱特光电业绩大幅增长，受益于OLED应用提速和自身技术优势，未来有望凭借技术和市场拓展持续发展 [1][2][5] 分组1：公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入4.72亿元，同比增长56.90%；归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长117.17% [1] 分组2：行业发展态势 - 2024年消费电子行业需求回暖，OLED显示技术优势明显，在各终端应用领域拓展，渗透率提升 [2] - 国产OLED面板产业发展推动上游核心材料国产化进程，为相关企业带来机遇 [2] - 随着京东方A等面板龙头8.6代产线投建，OLED材料需求预计大幅提升 [4] - 从长远看，柔性OLED未来有望统治消费电子，可折叠屏需求激增 [7] 分组3：公司竞争优势 - 公司是国内少数突破国外专利封锁、掌握OLED终端材料核心专利并实现量产的企业，具备一体化生产能力 [3] - 公司客户覆盖多家知名面板厂商，产品应用于众多国内外知名终端产品 [3] - 截至2024年末，公司累计申请专利973件，累计获得授权专利367件，专利覆盖关键领域，保护区域全球化 [5] 分组4：公司市场拓展 - 公司与多家头部OLED面板厂商保持合作，开发新客户，多款产品在新客户处验证测试，争取全面覆盖国内厂商 [6] - 公司积极布局新兴领域，拓展硅基OLED等客户，部分材料已通过量产测试，有望开辟新业绩增长点 [6] 分组5：业绩增长原因 - OLED面板应用场景拓展，公司在终端材料领域突破，国产替代加速使订单增加，且公司降本增效提升盈利能力 [1] - 公司在技术“护城河”方面的构建使其受益于OLED材料需求上升 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，坚定推进“产品系列化，客户全覆盖”战略，OLED终端材料快速放量、盈利能力提升，氘代类中间体和医药等中间体开拓顺利；OLED渗透率提升、国内面板企业份额增长，公司作为国内终端材料领先企业将受益；维持2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，当前市值对应PE分别为25、17、13X，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027年营业总收入分别为3.01亿、4.72亿、8.25亿、11.26亿、14.28亿元，同比增长率分别为7.3%、56.9%、74.8%、36.5%、26.8% [3] - 归母净利润分别为7700万、1.67亿、3.21亿、4.66亿、6.13亿元，同比增长率分别为 - 27.0%、117.2%、91.9%、45.0%、31.6% [3] - 每股收益分别为0.19、0.42、0.80、1.16、1.52元/股，毛利率分别为57.6%、67.1%、65.8%、66.6%、66.4% [3] - ROE分别为4.5%、9.4%、16.0%、20.2%、22.8%，市盈率分别为103、47、25、17、13 [3] 市场数据 - 2025年4月10日收盘价19.66元，一年内最高/最低25.77/15.16元，市净率4.4，息率0.92，流通A股市值35.26亿元 [4] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产4.43元，资产负债率15.76%，总股本4.02亿股，流通A股1.79亿股 [4] 公司2024年报情况 - 营收4.72亿元（YoY + 57%），归母净利润1.67亿元（YoY + 117%），扣非归母净利润1.48亿元（YoY + 163%），销售毛利率67.08%，同比 + 9.53pct，净利率35.47%，同比 + 9.85pct，销售、管理、财务费用率合计14.04%同比 - 4.04pct，研发费用0.65亿元，费用率13.71% [7] - 24Q4单季度营收1.16亿元（YoY + 13%，QoQ + 4%），归母净利润0.38亿元（YoY + 79%，QoQ + 1%），扣非归母净利润0.32亿元（YoY + 89%，QoQ - 4%），销售毛利率69.23%，同、环比分别变动 + 23.34pct、+ 2.43pct，净利率32.50%，同、环比分别变动 + 12.01pct、 - 1.18pct [7] - 24年度利润分配方案拟每10股派发红利1.3元（含税），现金分红占本年度归母净利润比例为60% [7] 业务情况 - OLED终端材料出货量同比大幅增长，OLED有机材料营收4.22亿元（YoY + 64%），毛利率72.03%（YoY + 7.08pct）；其他中间体营收0.2亿元（YoY + 2%），毛利率39.27%（YoY + 36.57pct） [7] - OLED终端材料中Red Prime、Green Host材料稳定量产供应，Red Host材料小批量供货、Green Prime材料量产测试、蓝光系列材料客户端认证顺利，多款产品在新客户验证测试 [7] - OLED中间体客户及产品结构优化，氘代产品推广顺利，与多家海外知名终端材料客户达成项目合作 [7] - 医药中间体开拓佐藤制药、正大天晴制药等新药公司，有望带来新业务增长点 [7] 行业趋势 - OLED面板应用先小尺寸后中大尺寸、先高端后中低端，价格下沉推动小尺寸渗透率提升，柔性OLED催生可折叠设备；向中大尺寸拓展加速，车载显示带来增量市场；材料端迭代，叠层等新技术补齐短板 [7] - 以京东方为代表的国产面板企业份额持续提升，国内8.6代线建设推进，未来增量空间广阔 [7]

4月9日晚间，莱特光电(688150.SH)发布2024年年度报告，公司2024年全年实现营业收入4.72亿元，同比 增长56.90%；实现归母净利润1.67亿元，同比增长117.17%；扣非净利润1.48亿元，同比增长162.84%； 基本每股收益0.42元/股。 同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.3元(含税)，预计派发现金红利5220.26万元(含税)。包括 中期已分配的现金红利在内，2024年度公司现金分红总额将达到1亿元(含税)，占公司2024年度归母净 利润比例为60%。 莱特光电专注于OLED有机发光材料的研发、生产和销售，拥有数百项OLED终端材料专利，在国内率 先实现OLED终端材料从0到1的突破，是国内少数具备自主专利并实现OLED终端材料量产供应的企业 之一。公司自主研发生产的Red Prime材料获得国家工信部认定制造业"单项冠军"产品，Green Host材料 和Red Host材料率先在面板厂商实现混合型材料的国产替代，打破了国外企业在技术上的长期垄断。 近年来，随着国产OLED面板产业的蓬勃发展，对上游OLED核心材料国产化的需求日益迫切，有力推 动了OLED核心材料国 ...

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 下游需求旺盛叠加新品放量，公司业绩快速增长，随着OLED面板渗透率提升及核心材料替代推进，业绩有望稳定增长，维持“推荐”评级 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司网址为www.ltom.com，大股东及实际控制人为王亚龙，持股49.52%，总股本4.02亿股，流通A股1.79亿股，总市值78亿元，流通A股市值35亿元，每股净资产4.43元，资产负债率15.8% [1] 业绩情况 - 2024年营收4.72亿元，同比增长56.90%，归母净利润1.67亿元，同比增长117.17%，拟每10股派发现金红利1.3元（含税） [3] - 预计2025 - 2027年营收分别为7.12亿元、10.69亿元、15.81亿元，归母净利润分别为2.62亿元、3.99亿元、5.96亿元 [5][8] 业绩增长原因 - 下游客户需求持续增长，OLED终端材料收入同比增加1.64亿元；公司持续深化降本增效，经营效率提高 [6] 产品情况 - Red Prime材料、Green Host材料稳定量产供货并迭代升级；Red Host材料小批量出货，Green Prime材料进入量产测试阶段，蓝光系列材料验证进展良好；多款OLED发光材料在硅基OLED器件测试表现卓越，部分通过量产测试 [6] - OLED中间体业务平稳向好，客户结构优化，向终端材料类客户转型，产品结构升级，推进高附加值氘代产品推广，已与多家海外知名终端材料客户开展合作项目 [6] 行业情况 - 2024年OLED在手机端渗透率约56%，预计2025年达60%，在IT中渗透率预计3%，2025年增长到5%，2027年有望超10% [8] - 2024年国内OLED面板厂占全球49.2%市场份额，较2023年增长6个百分点，京东方、维信诺宣布投资建设G8.6高世代OLED产线 [8] 财务数据 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为12.96亿元、15.90亿元、20.56亿元、26.96亿元，非流动资产分别为8.22亿元、6.94亿元、5.64亿元、4.46亿元，资产总计分别为21.18亿元、22.84亿元、26.20亿元、31.42亿元 [9] - 流动负债分别为1.88亿元、2.20亿元、3.27亿元、4.82亿元，非流动负债分别为1.46亿元、1.03亿元、0.64亿元、0.30亿元，负债合计分别为3.34亿元、3.23亿元、3.91亿元、5.12亿元 [9] 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为4.72亿元、7.12亿元、10.69亿元、15.81亿元，营业成本分别为1.55亿元、2.35亿元、3.50亿元、5.15亿元，净利润分别为1.67亿元、2.62亿元、3.99亿元、5.96亿元 [5][9] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年预计营业收入增速分别为56.9%、51.0%、50.1%、47.9%，营业利润增速分别为129.5%、52.9%、53.0%、50.1%，归母净利润增速分别为117.2%、56.9%、51.9%、49.4% [10] - 获利能力方面，毛利率分别为67.1%、67.0%、67.3%、67.4%，净利率分别为35.5%、36.9%、37.3%、37.7%，ROE分别为9.4%、13.4%、17.9%、22.7% [5][10] - 偿债能力方面，资产负债率分别为15.8%、14.2%、14.9%、16.3%，流动比率分别为6.9、7.2、6.3、5.6，速动比率分别为6.4、6.3、5.4、4.7 [10] - 营运能力方面，总资产周转率分别为0.2、0.3、0.4、0.5，应收账款周转率均为3.4，应付账款周转率均为1.8 [10] - 每股指标方面，每股收益分别为0.42元、0.65元、0.99元、1.48元，每股经营现金流分别为0.57元、0.74元、1.07元、1.42元，每股净资产分别为4.43元、4.87元、5.54元、6.53元 [10] - 估值比率方面，P/E分别为46.5、29.7、19.5、13.1，P/B分别为4.4、4.0、3.5、3.0，EV/EBITDA分别为34.3、16.0、11.4、8.0 [5][10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为2.28亿元、2.99亿元、4.31亿元、5.72亿元，投资活动现金流分别为1.66亿元、0.02亿元、0.02亿元、0.02亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.13亿元、 - 1.86亿元、 - 1.70亿元、 - 2.26亿元，现金净增加额分别为3.83亿元、1.15亿元、2.63亿元、3.48亿元 [11]

在业绩预增公告中，公司表示，业绩大幅增长，一是受益于OLED下游市场需求的增长，公司OLED终 端材料收入同比大幅增长，尤其是GreenHost材料销量同比大幅增加；二是公司持续深化降本增效，通 过工艺优化、加强成本管控等方式提升精细化管理水平，提高经营效率，公司盈利能力同比大幅提升。 从其他经营指标看，莱特光电全年经营性净现金流入2.28亿元，相比上一年提高1.62亿元，净流入金额 创历史新高，值得注意的是，公司已连续9年呈现经营性现金净流入，显示公司良好的造血能力。公司 表示，经营性净现金流入大幅提高，主要由于收到的销售回款增加所致。 2024年公司加权净资产收益率为9.58%，为近三年来最高，相比上一年提高5.05个百分点。资产负债率 为15.76%，仍处于较低水平；资产周转率为0.23次，相比上一年提高0.07；应收账款周转率、存货周转 率等运营指标均有提高。 4月10日，国内OLED材料领先企业莱特光电发布2024年年报。整体看，公司营业收入和归母净利润双 双突破，均实现历史最好业绩。净资产收益率、毛利率、经营性现金流等各项关键指标均有很好表现。 具体来看，2024年，莱特光电实现营业收入4.72亿 ...

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 下游需求旺盛叠加新品放量，公司业绩快速增长，随着OLED面板渗透率提升及核心材料替代推进，业绩有望稳定增长，维持“推荐”评级 [1][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为电子，网址为www.ltom.com，大股东为王亚龙，持股49.52%，实际控制人也是王亚龙，总股本4.02亿股，流通A股1.79亿股，总市值78亿元，流通A股市值35亿元，每股净资产4.43元，资产负债率15.8% [1] 公司业绩情况 - 2024年报显示，营收4.72亿元，同比增长56.90%，归母净利润1.67亿元，同比增长117.17%，拟每10股派发现金红利1.3元（含税），不进行资本公积金转增股本、不送红股 [3] 财务预测数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|301|472|712|1069|1581| |YOY（%）|7.3|56.9|51.0|50.1|47.9| |净利润（百万元）|77|167|262|399|596| |YOY（%）|-27.0|117.2|56.9|51.9|49.4| |毛利率（%）|57.6|67.1|67.0|67.3|67.4| |净利率（%）|25.6|35.5|36.9|37.3|37.7| |ROE（%）|4.5|9.4|13.4|17.9|22.7| |EPS（摊薄/元）|0.19|0.42|0.65|0.99|1.48| |P/E（倍）|101.1|46.5|29.7|19.5|13.1| |P/B（倍）|4.6|4.4|4.0|3.5|3.0|[5] 业绩增长原因 - 下游客户需求持续增长，OLED终端材料收入同比增加1.64亿元；公司持续深化降本增效，经营效率不断提高 [6] 产品情况 - Red Prime材料、Green Host材料持续稳定量产供货并迭代升级；Red Host材料小批量出货，Green Prime材料进入客户量产测试阶段，蓝光系列材料验证进展良好；多款OLED发光材料在硅基OLED器件测试中表现卓越，部分通过量产测试；OLED中间体业务平稳向好，客户结构优化，产品结构升级，推进氘代产品市场推广，与多家海外知名终端材料客户开展合作项目 [6] 行业发展情况 - 2024年OLED在手机端渗透率约56%，预计2025年达60%，在IT中渗透率预计3%，2025年增长到5%，2027年有望超10%；2024年国内OLED面板厂占全球49.2%市场份额，较2023年增长6个百分点，京东方、维信诺宣布投资建设G8.6高世代OLED产线，产业蓬勃发展对上游材料长期利好 [7] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1296|1590|2056|2696| |非流动资产（百万元）|822|694|564|446| |资产总计（百万元）|2118|2284|2620|3142| |流动负债（百万元）|188|220|327|482| |非流动负债（百万元）|146|103|64|30| |负债合计（百万元）|334|323|391|512| |归属母公司股东权益（百万元）|1784|1961|2229|2630|[8] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|472|712|1069|1581| |营业成本（百万元）|155|235|350|515| |净利润（百万元）|167|262|399|596| |归属母公司净利润（百万元）|167|262|399|596| |EBITDA（百万元）|240|422|571|774| |EPS（元）|0.42|0.65|0.99|1.48|[8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入（%）|56.9|51.0|50.1|47.9| |成长能力 - 营业利润（%）|129.5|52.9|53.0|50.1| |成长能力 - 归属于母公司净利润（%）|117.2|56.9|51.9|49.4| |获利能力 - 毛利率（%）|67.1|67.0|67.3|67.4| |获利能力 - 净利率（%）|35.5|36.9|37.3|37.7| |获利能力 - ROE（%）|9.4|13.4|17.9|22.7| |获利能力 - ROIC（%）|16.3|27.7|42.3|63.1| |偿债能力 - 资产负债率（%）|15.8|14.2|14.9|16.3| |偿债能力 - 净负债比率（%）|-22.9|-31.6|-41.4|-49.6| |偿债能力 - 流动比率|6.9|7.2|6.3|5.6| |偿债能力 - 速动比率|6.4|6.3|5.4|4.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.2|0.3|0.4|0.5| |营运能力 - 应收账款周转率|3.5|3.4|3.4|3.4| |营运能力 - 应付账款周转率|2.1|1.8|1.8|1.8| |每股指标 - 每股收益（最新摊薄，元）|0.42|0.65|0.99|1.48| |每股指标 - 每股经营现金流（最新摊薄，元）|0.57|0.74|1.07|1.42| |每股指标 - 每股净资产（最新摊薄，元）|4.43|4.87|5.54|6.53| |估值比率 - P/E|46.5|29.7|19.5|13.1| |估值比率 - P/B|4.4|4.0|3.5|3.0| |估值比率 - EV/EBITDA|34.3|16.0|11.4|8.0|[9] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|228|299|431|572| |投资活动现金流（百万元）|166|2|2|2| |筹资活动现金流（百万元）|-13|-186|-170|-226| |现金净增加额（百万元）|383|115|263|348|[10]

对于社保基金，本期较上一期持股增加的社保基金共1个，即全国社保基金一零三组合，持股增加占比 达0.17%。 2025年4月10日，莱特光电(688150.SH)发布2024年年度报告。截至2025年4月09日，共有141个机构投资 者披露持有莱特光电A股股份，合计持股量达1.01亿股，占莱特光电总股本的25.18%。其中，前十大机 构投资者包括西安麒麟投资有限公司、北京芯动能投资管理有限公司-天津显智链投资中心(有限合伙)、 深圳国中中小企业发展私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)、北京君联成业股权投资合伙企业(有限合 伙)、全国社保基金一零三组合、北京君联慧诚股权投资合伙企业(有限合伙)、陕西供销知守基金管理有 限公司-陕西供销合作发展创业投资合伙企业(有限合伙)、共青城麒麟投资合伙企业(有限合伙)、中汇人 寿保险股份有限公司-传统产品、中汇人寿保险股份有限公司-传统产品，前十大机构投资者合计持股比 例达21.05%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了2.46个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即华夏新材料龙头混合发起式A，持股增 加占比小幅上涨。本期较上一季度新披露 ...