核心观点 - 国内品牌金饰价格已突破1400元/克大关，主要受国际金价屡创新高、货币政策宽松预期、地缘政治风险及投资者行为等多重因素推动，行业生态正因此发生显著变化，机构普遍看好未来金价走势 [1][1] 国内金饰市场价格表现 - 2025年12月下旬，多个国内知名黄金品牌金饰报价突破1400元/克关口，其中周大福、周生生、潮宏基报价达1403元/克，老庙黄金报价1402元/克，六福珠宝和金至尊报价1401元/克，老凤祥报价1399元/克 [1] - 不同品牌间金价存在显著价差，例如周大福等品牌报价1403元/克，而上海中国黄金报价为1285元/克，价差达118元/克，反映了品牌溢价、运营及工艺成本等因素 [1] - 金价上涨引发消费者抢购热潮，例如武汉某商场老铺黄金促销活动单日销售额轻松突破千万元，部分消费者专程前来，热门产品频被抢空 [1] 国际金价驱动因素 - 国际金价于2025年12月22日至23日连续刷新历史纪录，现货黄金价格一度涨超2.3%至每盎司4442.22美元，随后最高涨至4497.754美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.13%至4480.6美元/盎司 [1] - 市场对美联储2026年降息两次的押注以及美国就业增长放缓、11月通胀数据低于预期，共同支撑了利率下行预期，为黄金提供支撑 [1] - 地缘政治风险事件，如美国在委内瑞拉附近水域的拦截行动及乌克兰无人机打击俄油轮，强化了黄金的避险属性 [1] 市场参与者行为 - 投资者因担忧各国债务水平，资金正从主权债券及其计价货币撤离，转而配置黄金 [1] - ETF投资者开始与各国央行争夺有限的实物黄金供应，进一步推高了金价 [1] 行业生态变化 - 金价飙升正在重塑黄金行业生态，例如深圳水贝珠宝市场的“投资金价”标识消失，商户转向“含税价”销售 [1] - 部分品牌的“一口价”金饰涨幅超过30% [1] - 黄金ETF和黄金股ETF收益领跑市场，吸引了大量散户入场 [1] 机构未来展望 - 高盛集团预计金价将在2026年继续走高，其基准情景预测为每盎司4900美元，且认为上行风险更大 [1] - 中信建投预计2026年贵金属板块或还有30%左右的上涨空间，黄金价格参考区间为40005600美元/盎司、9201300元/克 [1]