文章核心观点 - 在助贷新规将利率上限锁定在24%的背景下，分期商城作为一种新型业务模式崛起，其本质是以“分期消费”为名、行“高息贷款”之实，通过商品高溢价与分期服务费捆绑，向用户（尤其是下沉市场）提供实际利率远超监管限制的信贷服务，成为部分机构规避监管、维持高利润的合规“新外壳”[1] 商业模式与运作逻辑 - 分期商城多采取自建线上购物场景，在交易链路中嵌入借贷环节，其商品品类集中于投资金条、品牌手机、礼品卡等二手市场回收价透明、易变现的标准化产品[2] - 分期商城的同一商品售价显著高于常规电商渠道，通过抬高标价和分期流程，以“商品差价+24%的分期服务费”构成实质性的高利贷，规避名义利率监管[2][8] - 该模式实现了“一箭双雕”：用户同时是消费者和借款人，为平台带来商品销售与金融服务的双重收入[7] 具体案例与价差分析 - 在上海柚余电子商务有限公司旗下的“柚优品”APP中，2025年12月22日，苹果iPhone 16 Pro Max (256GB)标价11118元，分6期最终还款11909.1元，分3期还款11565.65元，综合年化利率均显示为24%[3] - 同日，京东Apple自营旗舰店同款但存储容量更大的512G版本仅售9599元，凸显分期商城商品溢价[5] - 上海阿芙科技有限公司旗下的“宝酷商城”，2025年12月9日一款3克足金金片标价4521元，较京东同克重品牌金条售价3892元高出约16.16%，较普通投资金条市价约2950元高出约53.25%[7] - “好豚友”平台中，5克足金金条标价7005元，较正常投资金条市价高出约43%；iPhone 17 Pro（256GB）标价12462元，较京东旗舰店9699元售价高出28.48%，若分6期最终还款13348元，总价差达37.62%[7] - “金玉满堂”平台iPhone 17 Pro（512GB）标价19799元，而京东自营店价格为10999元，价差高达80%[7] 行业转型与财务表现 - 校园贷鼻祖趣店在2017年监管整顿后，于2022年以“趣店优选”的新形象转型为全品类分期购物平台，商品价格普遍高于市场价20%-50%[8] - 该公司财报显示，2023年其分期商城业务收入占比达67%，远超传统助贷业务[8] - 其综合收益率从转型前的年化36%左右，上升至“商品溢价+分期服务费”模式下测算的85%-120%区间[8] 市场参与趋势 - 从2025年下半年开始，越来越多的助贷玩家切入分期商城领域[9] - 业内人士透露，月炮老大刺猬系已于近期入局[9] - 新疆众诚数科、嘀嗒租机、京致众合、上海及未科技等企业均在招聘分期商城相关运营人员[9] - 招聘信息明确指出分期商城的核心是分期/助贷，商城本质是金融/助贷产品的“场景化包装”和“合规化载体”[9] 消费者风险与行业乱象 - 消费者在分期商城面临高溢价商品、无故扣费、隐私泄露、暴力催收及买到假货（如翻新机）等一系列衍生风险[14] - 黑猫投诉等平台有大量用户投诉，例如桃多多分期商城被指高价卖物品、多收利息外的担保费、售卖翻新机、价值远高于市场价、暴力催收（短信恐吓、骚扰家人朋友）等[14] - 有用户在桃多多分期商城购买黄金分期5257元，到手仅4140元，利息过高，逾期几天即被威胁爆通讯录和第三方信息[14] - 关于“金玉满堂”的投诉显示，有用户2025年10月购买一部16pm 1T手机，价格比其他平台或线下贵一倍以上[20] - 另有用户2025年10月14日在金玉满堂购买苹果17 pro max手机，价格16999元分12期，另交584元公证费，感觉价格超出市场价1.5倍[20] - 有用户2025年11月5日在金玉满堂购买iPhone16 Pro Max 256G手机，市场价格8500元，实际支付了14299元和599元担保费，一个月还款就超过本金，采用等额本息计算实际年化利率可能高达38.76%，明显突破监管上限[21] - 用户在分期商城购物时，往往还需额外支付签约费、公证费等费用[25]