黄金价格与属性 - 金价刷新历史新高，首次突破每盎司4465美元，前一个交易日上涨2.4%，创下一个多月以来最大单日涨幅 [1] - 交易员押注美联储明年将再次降息，低利率环境对贵金属有利 [1] - 黄金与长期美债实际利率的负相关框架解释力弱化，背后是美元及美国信用弱化，黄金作为避险资产的性质得到加强，成为全球最佳避险资产 [1] 工业金属价格与前景 - 工业金属价格景气持续，上周LME铜上涨2.75%，LME铝上涨2.80%，沪锡周涨幅6.98% [2] - 华龙证券指出，2026年前后精炼铜或将出现供需关系拐点，随后转入紧缺 [2] - 需求方面，美国2026年经济增速预期良好，市场对2026年中国铜需求保持乐观，预期将保持韧性，看好2026年以铜为代表的工业金属表现 [2] 有色金属板块市场表现 - 有色板块持续领跑，年初至12月12日，申万一级有色金属指数涨幅86.57% [2] - 矿业ETF（159690）跟踪的有色矿业指数年内涨幅达96.13% [2] - 12月23日，贵金属、工业金属齐涨，山东黄金涨超6%，矿业ETF（159690）涨1.71%，实时价格1.906元刷新上市以来新高 [4] 行业基本面与盈利能力 - 2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中第三季度同比增幅扩大至50.81% [2] - 有色矿业指数弹性优势更大，前三季度归母净利润同比增长49.48%，单第三季度同比增长55.62% [2] - 有色矿业指数平均ROE为12.14%，高于申万有色金属行业的10.61%和沪深300的8.01% [3] 相关投资产品与成分 - 矿业ETF（159690）紧密跟踪有色矿业指数，聚焦铜、黄金、稀土、铝、锂等关键金属资源 [5] - 其前十大成分股覆盖北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业、赤峰黄金等细分产业链龙头公司 [5]