市场表现与产品动态 - 12月23日A股市场震荡回调，硬科技板块逆势上涨，截至11:23，科创芯片50ETF（588750）上涨1.38%，冲击三连涨，盘中成交额超7900万元，小幅放量 [1] - 科创芯片50ETF标的指数成分股多数冲高，海光信息、寒武纪、沪硅产业涨幅超过3%，拓荆科技、源杰科技等涨幅超过1%，澜起科技等微涨 [3] - 该ETF标的指数前十大成分股中，海光信息涨3.10%（权重9.84%），寒武纪-U涨3.04%（权重9.16%），三九世兵涨3.18%（权重2.37%），中芯国际微跌0.08%（权重10.38%）[4] 海外AI芯片与服务器需求 - 知情人士称，英伟达正在争取在明年2月中旬向中国出口H200系列芯片，首批订单预计为5000-10000块模组，对应约40000-80000颗H200芯片 [5] - 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%，主要由微软、Meta等巨头驱动 [5] - 下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货，为鸿海、广达等供应链厂商带来持续增长动力，部分厂商订单能见度已远至2027年 [5] AI产业趋势与资本开支 - 招银国际表示，人工智能是高确定性的超级结构性周期，2025年AI供应链凭借强劲的收入增长与利润率扩张，实现超额收益 [5] - 科技巨头的资本开支在2025年达到了前所未有的规模，微软、谷歌、亚马逊等海外主要云厂商年度资本开支总额预计超过3000亿美元，其中绝大部分投向了数据中心建设和AI芯片采购 [7] - 交银国际预测全球AI算力芯片市场规模或在2026年超3700亿美元，2027年超4600亿美元 [7] 存储与光芯片供需格局 - 国盛证券指出，存储芯片内存供需紧张，多家指引涨价延续，华邦电认为从DDR5到DDR3的缺货潮有望延续至2027年，闪迪预计存储供应短缺将至少持续至2026年以后 [12] - 光芯片需求激增，缺芯情况加剧，Lumentum与Coherent的业绩均受益于数据中心庞大需求，Lumentum指出光芯片供需缺口已从上季度的20%扩大至本季度的25-30% [12] 国产替代与自给率前景 - 招银国际认为半导体供应链自主可控是中国硬科技领域确定性最高且具备长期投资价值的核心主题，政策支持与强劲内需推动技术突破和进口替代 [6] - 国产AI算力芯片厂商按技术路线可分为GPU路线的海光信息、摩尔线程、沐曦股份等，以及ASIC路线的寒武纪、百度昆仑芯、阿里云平头哥等，各家厂商积极升级迭代产品，已逐步取得规模化落地 [13] - 根据Bernstein预测，2025年我国本地芯片总需求与本地产能分别为370亿元、160亿元，供给/需求为40%，到2028年，总需求与本地产能分别为880亿元、910亿元，供给/需求将达104%，芯片自给率将从2025年的58%提升至2028年的93% [13] 科创芯片指数投资价值分析 - 科创芯片50ETF标的指数选样空间为科创板，科创板是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中超九成选择在科创板上市，平均市值占比达到96% [17] - 该指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节（集成电路、半导体设备、半导体材料）占比高达96%，高于其他同类指数 [17][19] - 指数采用季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势 [18] - 该指数2025年前三季度净利润增速高达94%，2025年全年预计归母净利润增速高达97%，大幅领先于同类指数 [21] - 该指数向上弹性强，自某时间点（文中为“924”）至今最大涨幅高达173%，且夏普比率和最大回撤显示其风险调整后的收益表现更优，走势相对稳健 [21]