文章核心观点 - 2026年螺纹钢市场预计延续弱势格局，价格中枢在30003500元/吨区间震荡，全年走势或呈“M”形，市场处于“供给收缩、需求承压”的弱平衡格局 [1][5] 2025年市场回顾与供给端分析 - 2025年螺纹钢市场维持供需双弱格局，价格重心整体下移 [1] - 2025年1—10月全球粗钢产量151713万吨，同比下降1.86% [1] - 2025年1—10月中国粗钢产量81741万吨，同比减少3016万吨，降幅3.56%，供给端收缩显著 [1] - 2025年全年中国粗钢产量预计在9.7亿9.8亿吨，较2024年下降2.5%3.5% [1] - 钢厂高炉开工率与日均铁水产量震荡回落，12月初日均铁水产量降至232.3万吨 [2] - 螺纹钢高炉利润自7月下旬282元/吨的年内高点后转弱，11月初亏损扩大至99元/吨，低利润抑制生产积极性 [2] 行业政策与供给展望 - 宏观政策持续推动钢铁行业“减量、绿色化、整合” [1] - 2025年9月工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 [1] - 2025年10月发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，拟将炼铁、炼钢产能置换比例统一提升至不低于1.5：1 [1] - 预计2026年粗钢产量将继续控制在10亿吨以内，供给端延续收缩态势 [2] 需求端分析 - 2025年1—10月中国粗钢表观消费量70799.26万吨，同比下降6.37个百分点，预计全年消费量将处于8.9亿9亿吨 [2] - 房地产需求疲弱：2025年1—10月全国房地产开发投资完成额73562.7亿元，同比下降14.77%；房屋新开工面积49061.39万平方米，同比下降19.8%，建筑用钢需求承压 [2] - 基建支撑减弱：2025年1—11月我国基建投资增速整体下降并于11月降至-1.1%，政策投资向“两重”“两新”领域倾斜，对螺纹钢消费直接带动作用有限 [3] - 出口总量创新高但压力凸显：2025年1—10月累计出口钢材9773万吨，同比增幅6.57%，但出口均价承压，多国加征反倾销税或开展调查导致合规成本上涨，2026年出口增速可能放缓 [3] - 制造业成为重要推动力：2025年前三季度制造业投资增长1.9%，显著高于基础设施与房地产投资，2026年预计延续温和增长，成为钢材消费重要推动力量 [3] 成本、库存与利润分析 - 库存累积：2025年黑色产业链整体库存累积，钢材社会库存去化缓慢，传统旺季表现不及预期，冬储启动晚且力度不强 [4] - 成本支撑减弱：2025年1—11月铁矿石进口均价为97.18美元/吨，2026年全球供应预计进一步宽松，价格中枢预计维持在90~100美元/吨 [4] - 2025年焦炭、焦煤价格跌幅显著，成本端让利一定程度上缓解了钢厂亏损压力 [4] - 利润微薄：2025年螺纹钢高炉利润多数时间在每吨百元以内窄幅震荡，甚至阶段性亏损，低利润倒逼钢厂控制生产节奏并优化采购 [4] 2026年市场展望 - 市场核心矛盾在于政策驱动的供给收缩与地产下行导致的需求收缩之间的博弈 [5] - 需警惕海外矿石供应增量、贸易环境变化、宏观政策节奏等风险因素 [5]