中央政治局会议政策基调 - 会议通稿内容简短，市场解读偏中性，未出现“超常规”词汇，意味着市场对大规模刺激政策期待较低[1] - 政策强调利用好现有政策、盘活存量政策、持续扩大内需，实施更加积极有为的宏观政策，增强前瞻性和协同性[1] - 对地产领域未采取激进、强有力的托底措施，债券市场总体呈中性偏多态势[1] 宏观政策方向与市场反应 - 会议着重强调加大逆周期和跨周期调节力度，发挥存量政策与增量政策的集成效应[1] - 财政政策将更加积极作为，货币政策继续实施适度宽松取向，增强两者协同性[1] - 2025年整体以财政政策为主导，货币政策予以配合，对2026年货币政策的发力抱有期待[1] - 政治局会议后，市场经历调整，收益率出现小幅下行，且下行趋势在后续盘面中持续[1] 扩大内需与消费表现 - 会议持续提出要扩大内需、优化供给，培育并壮大国内市场，该过程偏向长期[2] - 近期消费数据有所增长，社零数据近几个月表现较为亮眼，以上海为例，当地消费补贴叠加促销活动带动本月社零数据预计增长4%[2] - 只要补贴政策持续推出，消费数据有望持续温和改善，但改善幅度预计不会特别显著[2] 债券市场与投资工具观点 - 2026年债市政策支撑明确、通胀压力温和[2] - 十年国债ETF(511260)凭借久期优势、估值合理性、交易便捷性等核心亮点，被视为把握债市机遇的优质工具[2] - 建议延续“每调买基”策略，逢低布局以分享长期收益[2]