2025-2026年中国钢材市场核心观点 - 2025年中国钢材和钢制品出口增长明显，带动钢材产量呈现增长态势，增量主要来自钢材净出口增长以及以机电产品为代表的出口增长带动的制造业用钢需求增加[1] - 以房地产为代表的内需预期依然偏弱，是钢材需求的主要拖累项[1] - 2026年国内钢材市场供应宽松格局不改，钢材出口“以价换量”逻辑延续，钢材出口依然有增量预期[2][6] 需求结构变化 - 伴随城镇化和工业化进程，中国钢材需求量持续增长，2020年表观需求量达到10.08亿吨峰值，随后见顶回落[1] - 2024年中国钢材需求量8.6亿吨，与2020年相比累计下滑15%[1] - 钢材需求呈现建筑需求占比持续下降、制造业需求持续上升的特点，2024年制造业需求占比提升至50%[1] - 钢材需求主要分为建筑需求（房地产和基建）和制造业需求（机械、汽车、造船、新能源、家电和集装箱等）[1] 出口表现与驱动因素 - 近5年中国钢材出口量持续增长，2025年钢材净出口量比2021年累计增长近6000万吨，年均增幅为20%[1] - 2025年前9个月，钢材和钢坯出口量同比增长21%，其中钢材净出口量增长10.7%（807万吨），而钢坯净出口量增长460%（1012万吨）[2] - 预计2025年全年钢材和钢坯净出口量增长近2000万吨，需求占比2%[2] - 钢坯出口大幅增长的原因包括：东南亚国家对中国热卷实施反倾销政策，以及钢坯出口利润比其他成品材更高[2] - 钢材出口增长的核心是中国钢材的价格优势和产业优势[2] 出口流向与品种结构 - 2025年钢坯出口占比大的国家依次是印尼（19%）、菲律宾（14%）、土耳其（11%）、意大利（10%）、泰国（9%）和沙特（8%）[2] - 钢坯出口增长受东南亚国家城镇化进程用钢需求和共建“一带一路”国家的基建需求驱动[2] - 2025年板材出口量占比最大，板材（热卷+涂镀+冷轧+中厚板和钢管）出口占比63%[2] - 越南、泰国对中国热卷实施反倾销政策后，热卷出口量同比下滑，钢坯、螺纹钢和线材出口量保持增长[2] 制造业用钢需求分析 - 2025年国内“抢出口”和“两新”政策共振，对制造业用钢需求影响较大[3] - 考虑“抢出口”已经结束，“两新”政策对需求拉动效应边际减弱，预计2026年国内制造业用钢需求增速将放缓[3] - 制造业中用钢量大的行业依次是机械、金属制品、汽车、新能源、造船、家电、集装箱等[3] - 重点关注具备产业优势的新能源、汽车和造船行业用钢需求[3][6] 重点制造业用钢需求展望 - 汽车行业：近5年我国汽车销售年均增速为7%，2025年增速高达11%，高增速得益于我国在全球新能源汽车行业的产业优势以及消费补贴的拉动作用[3] - 新能源行业：根据估算，2026年新能源行业用钢需求占比5%，主要是风电、光伏和储能等相关行业，预计后期新能源用钢需求仍具有增长空间[3] - 造船行业：根据估算，2026年造船行业用钢需求占比2%[4] - 2021—2025年中国手持船舶订单年均增速为47%，中国造船业已占据全球60%以上份额[4] - 考虑船舶2~3年的交付期，至2028年，中国手持船舶订单将支撑造船行业较高的用钢需求[4] - 机械行业：2024年机械行业用钢量占比17%，是制造业中用钢体量最大的行业[5] - 机械行业用钢需求增长主要受益于“设备更新”政策支持以及出口支撑，前10个月我国机电产品出口同比增长8.7%，占总出口额的61%[5] - 机械设备出口至非美国家占比提升，出口韧性仍存，机械行业新能源渗透率提升将支撑行业稳健增长，预计机械行业用钢量将保持稳中有增趋势[5] 政策与投资展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，基建投资增速有望自低位抬升[5] - “两重”建设（重大工程、重大项目）资金额度提高至1万亿元，重点投向西部基建与民生补短板领域，可关注“两重”建设用钢需求释放情况[5] - “十五五”规划建议及中央经济工作会议强调坚持高质量发展，统筹扩大内需，提振消费[5]