白银价格近期上涨的核心驱动因素 - 宏观流动性宽松：美联储年内三次降息且2026年降息预期强化 10年期美债收益率回落至4.16% 美元指数跌破100关口 人民币汇率走强至7.05附近 共同推升白银价格[1] - 供需矛盾加剧：全球白银市场已连续多年出现结构性短缺 2025年供应缺口预计达3660吨 光伏、新能源汽车等工业需求占比超50% 光伏装机量年增幅超15% 带动银浆需求激增[1] - 投资需求拉动与挤兑风险：COMEX白银期货市场面临大量实物交割需求但可交割现货资源紧张 全球最大白银ETF iShares Silver Trust持仓量自11月21日低点15257.92吨增至12月18日的16018.29吨 增加760.37吨 增幅4.98% 集中买盘导致空头被迫平仓推升价格[2] 影响白银市场的关键事件与预期 - 政策不确定性：美国对白银的“232调查”结果预计于2026年1月17日公布 关税政策不确定性刺激投资者提前囤积现货 加剧现货紧张局面[2] - 价格前景与核心支撑：伦敦白银现货价格预计维持在60美元/盎司之上 中长期看 美联储宽松周期未结束、绿色能源产业需求刚性增长、供需缺口持续存在等核心逻辑提供趋势性支撑[3] - 后续关注变量：需重点关注美联储政策表态、美联储主席候选人情况、美国“232调查”结果及库存变化等关键变量[3]