2025年生猪市场回顾 - 2025年全国瘦肉型生猪均价平均为13.80元/公斤，同比降低17.66% [3][17] - 年内价格呈降后横盘再震荡下滑态势，最高价为1月4日的16.36元/公斤，最低价为10月13日的10.72元/公斤 [3][17] - 一、二季度因肥标价差高位，养殖端压栏挺价，猪价降后横盘稳定 [3][17] - 二季度末后，肥标价差缩小、产能释放叠加政策要求（降体重、禁二育、减产能），养殖端出栏加快，猪价震荡下滑 [3][17] 2025年供应端分析 - 决定2025年1-11月出栏量的能繁母猪存栏周期（2024年3月至2025年1月）内，196家样本企业能繁母猪平均存栏为852.64万头，较上一周期增加5.61% [5][19] - 在生产效能提升背景下，2025年1-11月样本企业生猪出栏总量为16896.5万头，同比增幅达21.58%，对猪价形成利空 [5][19] 2025年需求端分析 - 截至12月22日，2025年样本企业日均屠宰量为17.57万头，同比增加9.27% [7][21] - 从实际需求看，低价肉刺激需求弹性，月度日均屠宰量同比增幅平均为11.02% [7][21] - 但屠宰量增幅远低于出栏量21.58%的增幅，需求对猪价的支撑力度有限 [7][21] 2026年供应端展望 - 决定2026年生猪出栏的能繁母猪存栏周期（2025年3月至2026年2月）内，监测的2025年3-11月样本企业能繁母猪平均存栏为918.31万头，较上一周期增加8.54% [9][23] - 在去产能政策下，2025年12月至2026年2月能繁母猪存栏预计继续缓慢减少，但前期高位产能及生产效能提升仍为2026年带来供应压力 [9][23] - 供应端对2026年猪价趋势影响预计为先利空后利多 [9][23] 2026年需求端展望 - 2026年猪价运行预计仍由供应端主导，需求变动相对被动 [11][25] - 全年来看，供应增加将带动需求同比增加，同时低位猪价可能刺激消费，支撑年度屠宰量同比增长 [11][25] - 年内需求将遵循季节性走势，在旺季时利多猪价，在淡季时利空猪价 [11][25] 2026年猪价走势预测 - 综合供需预测，2026年猪价预计呈前低后高态势 [13][27] - 上半年运行趋势总体偏弱，月均价预计在11.4-11.8元/公斤之间运行，高低点价差不大 [13][27] - 供应节奏导致的止跌反弹拐点大概率出现在二季度末，但下半年反弹预期可能驱动二次育肥等提前布局行为，进而使拐点前置 [13][27]