文章核心观点 - 2025年创业板指年度涨幅超过45%，领跑核心宽基指数，印证了新质生产力的成长韧性 [1] - 展望2026年，在“十五五”规划开局之年，创业板有望在科技强国与反内卷两大主线推动下，迎来估值重塑与价值重估的新阶段 [1] 一、主线一：科技强国 —— 新质生产力的主战场 - 科技自立自强是“十五五”规划的核心战略，创业板作为新质生产力的“主战场”，将承接政策红利与产业趋势的双重赋能 [4] - 创业板指成份股中，新一代信息技术、新能源汽车、生物医药三大核心赛道市值占比超过70% [4] - 2025年电力设备、电子等行业归母净利润率先企稳改善，前三季报数据显示，部分科技细分领域利润增速超过40% [4] - 保险、社保等长线资金不断入市，或将为创业板估值重塑持续提供流动性支撑 [4] 二、主线二：反内卷 —— 供需优化与盈利改善 - “反内卷”政策旨在纠偏恶性竞争，推动供给侧结构性改革，是2026年部分创业板重要产业（如新能源、部分制造业）最直接的盈利改善催化剂 [7] - 政策通过规范市场秩序、引导淘汰落后产能，将有效缓解相关行业的供给压力，行业供需关系或将迎来边际改善，产品价格和企业毛利率有望企稳回升 [7] - 头部企业凭借技术、成本和规模优势，市场份额和定价权将进一步增强，盈利能力（ROE）将得到显著修复 [7] - 在政策引导下，企业资本开支更趋理性，或将把更多资源用于技术创新和效率提升，改善自由现金流，提升股东回报潜力和内在价值 [7] 三、创业板指2026年投资机遇备受关注 - 截至2025年12月17日，创业板市盈率TTM为39倍，处于近10年37%分位，低于历史上63%的时期，估值已回落至低位 [8] - 市场一致预期显示，2025-2027年创业板指归母净利润增长率分别为38%、30%、23%，盈利增长确定性较强 [8] - 随着年报发布临近，若指数点位保持稳定，业绩落地后市盈率将进一步回落，有望进入历史相对低估区间 [8] - 投资者可以选择创业板指数ETF产品来捕捉2026年创业板的投资机遇，易方达创业板ETF（159915）及其联接基金在同标的指数产品中规模与流动性均位于首位 [9]