市场表现 - A股商业航天概念股集体爆发，掀起涨停潮，卫星ETF(159206)强势上涨超过4% [3] - 成分股中超捷股份、信维通信、上海港湾、中国卫星、星网宇达等多只股票涨停 [3] - 卫星ETF最新规模达到37.81亿元人民币，创下成立以来新高 [4] - 卫星ETF最新份额达到27.59亿份，创下成立以来新高 [5] 资金流向 - 卫星ETF近8天获得连续资金净流入，合计“吸金”12.31亿元人民币，日均净流入达1.54亿元人民币 [5] - 最高单日获得3.53亿元人民币净流入 [5] 行业需求与供给 - 需求端：中国星网与千帆星座加速组网进程，年均卫星发射需求已超过1000颗，而现有国家队运载火箭运力仅能满足百级别需求，存在巨大运力缺口 [7] - 千帆星座已进入密集发射阶段，计划在2025年底前完成648颗卫星部署，中国卫星互联网正式迈入加速组网期 [7] - 技术端：2025年底至2026年成为液体可回收火箭的集中大考期，长期制约星座部署的运力赤字问题有望在2026年实现结构性缓解 [7] - 蓝箭航天朱雀三号于12月3日完成首飞，国家队长征十二甲于12月23日首飞并成功将载荷送入预定轨道，两者均计划在2026年推进复用验证，届时将大幅降低入轨成本 [7] 政策与产业前景 - 政策端：国家国防科技工业局商业航天司于2025年10月正式成立，统筹商业航天政策研究、项目管理等关键工作 [8] - 《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》已于11月发布实施 [8] - 工信部已向三大运营商陆续发放卫星移动通信业务经营许可，手机直连卫星业务实现商业模式闭环，C端变现路径全面清晰 [8] - 有券商机构认为，中国商业航天产业正进入新一轮高速发展期，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿级市场规模的新赛道即将加速爆发 [8] 相关金融产品 - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天+卫星通信，是全市场首支卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195 [8]