行业压力测试现状与成效 - 从2025年度压力测试开展情况来看，各证券公司对压力测试重视程度显著提升，普遍建立了常态化压力测试机制，关注风险预警并对风险开展分析评估，将测试结果应用于资本规划等 [1] - 行业在压力测试的传导机制建设、与业务场景的深度融合等方面仍存在提升空间 [1] 监管核心要求与方向 - 协会要求各证券公司健全压力测试常态化机制，加强压力测试的传导机制建设，全面统筹子公司压力测试工作，有效识别、评估和应对各类风险，强化风险防控能力 [1] 具体改进领域一：压力测试管理应用 - 前期压力测试情况显示，部分证券公司未将压力测试有效纳入战略决策体系，存在“重形式、轻应用”现象，测试成果停留在静态分析层面 [1] - 各证券公司应加强压力测试的顶层设计和统筹指导，丰富应用场景，发挥其前瞻性风险预警功能，动态反映业务发展中的风险变化，实现从“合规达标”向“管理赋能”的转变 [1] 具体改进领域二：场外衍生品压力测试 - 当前压力测试实践中，场外衍生品不同结构合约的要素存在差异，面临的风险情景不同，压力测试场景设置和内容覆盖范围需进一步完善 [2] - 证券公司应持续优化场外衍生品压力测试方案，丰富压力测试参数维度，提升精准性 [2] - 针对雪球、多空收益互换等重点业务，应逐步建立并完善专项压力测试方案，并在方案中涵盖对冲交易的市场影响等内容 [2] 具体改进领域三：声誉风险压力测试 - 2025年压力测试结果显示，在声誉风险压力测试中，部分公司仅将声誉风险损失设定为处置风险的费用，未考虑风险传导 [2] - 部分子公司认为不需要测试或不涉及声誉风险，部分公司将声誉风险与合规风险混同，未进行单独的声誉风险压力测试 [2] - 当前证券公司对声誉风险的压力测试尚处于探索阶段，需要进一步加强，应认真研究声誉事件的风险特征、传导路径及影响结果 [2] 具体改进领域四：子公司压力测试管理 - 各证券公司应健全全景式、穿透式的管理体系，加强对子公司（包括境外子公司）压力测试工作的统筹 [3] - 应逐步提高子公司压力测试的系统自动化程度，加强对子公司风险的一体化管控，保障全面风险管理的一致性和有效性 [3] 具体改进领域五：压力测试有效性与准确性 - 证券公司应按照协会要求认真完成压力测试工作，定期对压力测试工作机制和执行有效性进行检查和评估，并根据实际情况进行优化与完善 [3] - 协会将适时对证券公司的压力测试工作执行情况进行评估和检查 [3]