市场表现与指数弹性 - 12月24日，半导体设备产业链延续强势，相关ETF翻红，成份股华海诚科拉升超12%，天岳先进涨超7%，芯源微、晶升股份涨超4% [1] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导指数年内上涨64.76%，在主流半导体指数中涨幅位列第一，弹性突出 [3] 全球半导体产业格局 - 截至2025年12月中旬，在全球市值前100的半导体公司中，中国大陆有17家，中国台湾有16家，中国香港有2家，合计占据35席，占比约35% [3] - 分析认为，市值排名是技术路径、供需结构、资本开支与竞争格局等产业变量长期作用的结果，反映了产业权力结构 [3] - 新上市的GPU公司摩尔线程与沐曦未被计入此次排名，但按其最新市值体量，同样具备进入全球前列的资格 [3] 行业估值体系与需求变化 - 随着AI、汽车电子等下游市场爆发，半导体企业估值体系发生深刻变化 [4] - 在存储芯片领域，HBM需求激增；在GPU赛道，大陆企业估值模型从PE转向PS，反映市场对技术壁垒与成长潜力的重新认知 [4] - 国产GPU公司登陆资本市场，有望加速发展，并带动集成电路制造以及设备和材料的需求 [5] 上游设备市场展望与投资工具 - 上游材料设备领域是半导体产业链的“基石” [5] - 根据SEMI报告，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高 [5] - 预计增长态势将持续，2026年全球半导体设备销售额将达1450亿美元，2027年将攀升至1560亿美元 [5] - 半导体设备ETF（561980）跟踪的指数中“设备”含量近60%，半导体设备、材料、集成电路设计三行业占比超90%，前十大成份股集中度近8成，聚焦芯片产业链中上游 [5]