低轨卫星通信发展 - 低轨卫星通信正迈入规模化部署与商业化落地的关键阶段[1] - 低轨卫星凭借低时延、高带宽、广覆盖及低地面站依赖度的优势，成为构建下一代空天地一体化信息基础设施的核心支柱[3] - 国际主流星座计划（如Starlink、OneWeb、Kuiper）已进入大规模组网期[3] - 中国将卫星互联网纳入“新基建”范畴，明确支持构建自主可控的低轨星座系统[3] - 星上处理（OBP）能力增强与相控阵天线技术成熟，提升了卫星性能和终端便携性[4] - 可重复使用运载火箭的广泛应用缓解了发射瓶颈，单位比特传输成本持续下降[4] - 卫星互联网被纳入《“十四五”信息通信行业发展规划》的“新基建”七大领域之一[4] - 工信部、航天局等政策助力卫星频率轨道资源申请、系统标准制定及运营牌照发放[4] 产业链与市场机遇 - 2024年地面设备收入占全球卫星产业总收入比重最高[7] - 随着星间链路等星上OBP技术实现，星座对地面基站的依赖度有望降低，从而间接压缩卫星运营成本[7] - 卫星制造及服务端的收入占比有望提升[7] - 面向消费者的宽带终端、物联网终端以及面向行业的专用通信设备需求将迎来增长[7] - 这为拥有核心硬件研发能力和规模化交付能力的国内企业提供了前所未有的市场机遇[7] 军工行业基本面 - 军工行业基本面再受提振，市场认可军工板块高景气[1] - “十五五”期间国防和军队建设精准化要求高，预计结构分化将更加显著[9] - 高成长投资方向重点关注：精确制导武器、新型航空装备、水下装备、无人智能等[9] - 在必须走高效益、低成本、可持续发展路子的导向下，竞争格局好、生产力高效、能支撑军队低成本高效益发展的企业值得关注[9] - “十五五”期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面订单确定性增强[9] - 新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期将持续至2027年，业绩将迎来全面向好的拐点[9] - 军品外贸也将成为成长性基石，先进主战装备出口取得突破，军技民用纵深推进[9] - 商业航天产业高速发展，燃机产业链和大飞机国产化进程加快[9] - 行业步入高质量发展阶段，供需两端均有望实现全面提升[9] 军工ETF（512660） - 军工ETF（512660）涨超2%[1] - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链，规模居同类产品第一[9][12] - 该ETF是把握行业配置机会的重要工具[12] - 军工ETF（512660）跟踪的是中证军工指数，从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本[12] - 该指数覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度和鲜明的军工特色[12]