铂钯等稀有金属期货价格出现罕见暴涨行情 - 2025年12月24日，广期所铂金主力期货大涨7%，报657.65元/克，走出罕见三连板行情 [1] - 铂金期货自11月27日上市以来，在短短20个交易日内大涨49.13%，区间最大涨幅超过54% [1] - 同日，钯金主力期货也涨停，报578.45元/克，大涨7% [2] - 钯金期货上市20个交易日从377元/克大涨至578.45元/克，上涨超过53% [2] - 沪银主力合约盘中涨超8%，报17609元/克，大涨8.12%，不断突破历史新高 [3] 交易所采取降温措施但效果有限 - 广期所于12月18日发布通知，对铂、钯期货相关合约实施交易限额，自12月23日起单日开仓量不得超过500手 [4] - 12月23日，广期所进一步调整铂、钯期货合约交易手续费标准、涨跌停板幅度和交易保证金标准 [4] - 自12月25日起，铂、钯期货主力合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点五，涨跌停板幅度调整为10%，交易保证金标准调整为12% [4] - 交易所强调近期市场不确定性因素较多，价格波动较大，但两次措施均未成功为行情降温 [4] - 根据交易所规则，若出现同方向连续涨跌停板等情况，交易所有权实施强制减仓或强行平仓 [5] 2025年贵金属价格集体大幅上涨 - 截至2025年12月24日，黄金价格首次突破4500美元/盎司，年初至今涨幅超70% [6] - 白银价格首次突破70美元/盎司，年初至今涨幅接近150% [6] - 铂金价格首次突破2300美元/盎司，年初至今涨幅为151.8% [6] - 钯金价格突破1900美元/盎司，为2022年年底以来首次 [6] 铂钯价格上涨的驱动因素分析 - 第一波上涨（5月至7月）：南非一季度生产受极端天气、矿体老化、限电和政局不稳干扰，铂族金属产量同比下降13% [6] - 全球铂金矿端总供应量2025年一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量，导致二季度可交割货源紧张 [6] - 第二波上涨（8月末至10月中旬）：美联储开启降息、俄乌对立升级、美国政府停摆等因素，带来流动性宽松预期并凸显铂金避险属性 [6] - 供应端结构性紧张：铂金生产高度集中，南非占全球70%的产量，持续受电力短缺及成本激增困扰 [7] - 2025年铂金全年产量预计同比下降6% [7] - 世界铂金投资协会预测，2025年全球铂金市场将连续第三年出现供应短缺，预计年度缺口达21.6吨 [7] 铂钯的金融属性与商品属性支撑 - 金融属性：在“去美元化”因素推动下，黄金与白银强势演绎，部分投资需求转向同为贵金属的铂 [8] - 铂市场规模比白银更小，更易受到资金集中进入的影响 [8] - 商品属性：欧盟委员会提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，燃油车尾气排放需使用大量铂，缓解了市场对铂供应过剩的担忧 [8] - 铂在投资需求推动下，可流通库存减少，现货租赁利率上升，进一步强化短期行情 [9] - 铂在清洁能源技术领域角色重要，是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，为氢能战略的重要组成部分 [7] - 钯长期主导汽油车尾气催化市场，占其全球需求的80%以上，但受汽车电动化转型冲击 [7] - 铂在氢能产业链中扮演关键角色，既是电解水制氢催化剂的核心材料，也是氢燃料电池汽车的必需元素 [7]