文章核心观点 - 开源证券分析认为，红利风格在2026年的表现可能优于2025年，主要基于估值、盈利和资金三大维度的支撑 [1] - 在PPI边际修复预期和“广谱反内卷”政策背景下，有色金属、化工、电力等周期品可能迎来结构性机会，稳定型红利资产可作为中长期底仓配置 [1] - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数，聚焦传统高股息领域，并已实现连续20个月分红 [1] 红利风格前景分析 - 赔率层面：红利与成长的相对估值处于2016年以来28.2%的分位数，吸引力显著改善 [1] - 盈利维度：预计A股盈利底将在2025年底或2026年初到达，盈利端对周期品的压制将缓和 [1] - 资金维度：增量资金如保险、固收+、二级债基等风险偏好较低的配置型资金更倾向布局高股息资产 [1] 行业与结构性机会 - PPI边际修复预期叠加“广谱反内卷”政策，有色金属、化工、电力等周期品或迎来结构性机会 [1] - 稳定型红利资产仍可作为中长期底仓配置 [1] 红利国企ETF（510720）产品特征 - 跟踪上国红利指数（000151），该指数筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业 [1] - 指数覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略以控制风险 [1] - 该ETF可月月评估分红，上市后已连续分红20个月 [1]