市场行情与价格表现 - 加密货币市场在2025年末经历由流动性与财务清算主导的调整 [1] - 比特币价格近期在88000美元下方徘徊，跌幅相对温和 [1] - 二级市场的加密概念股遭遇比比特币本身更为剧烈的下挫，出现跌幅背离 [1] 市场动态与资金流向 - 机构投资者在岁末出现策略性撤退 [1] - 市场出现非典型抛售，主要归因于年底的“税务亏损收割”行为，投资者为冲抵资本利得而清算表现不佳的头寸 [1][2] - 季节性调仓行为在低流动性环境下被放大，微小资金流出即可引发资产价格的显著波动 [1][2] - BTC与ETH的永续合约持仓量近期累计缩水约50亿美元，标志着市场去杠杆进程加速 [1][3] - 随着杠杆资金离场，市场防御价格异动的能力正在削弱 [1][3] 市场前景与宏观环境 - 加密货币总市值目前约为2.6万亿美元，若要重返4万亿美元峰值，仍需漫长的复苏期与重大的基本面利好支撑 [1][3] - 宏观层面，投资者对通胀反弹及利率路径的担忧限制了风险偏好，尽管经济数据增长有韧性 [2][4] - 期权市场中仍保留着对比特币“10万美元关口”的看涨押注 [2][4] - 在1月新增流动性回归之前，市场更倾向于在均值附近进行技术性整合 [2][4] - 建议投资者在跨年期间关注避险资产与风险资产之间的动态轮换，以应对可能出现的均值回归行情 [2][4]