光伏组件近期涨价事件分析 - 近期光伏组件环节传出涨价消息，隆基绿能、晶科能源等厂商相继上调组件报价，每瓦上调区间在0.02元至0.05元 [3] - 组件企业给出的涨价主要原因是上游银浆价格上涨，成本压力向产业链下游传导 [4] 组件成本结构变化 - 根据国金证券分析师以2025年12月价格测算，目前组件成本最高的前三项依次为银浆、硅料、玻璃，占比分别为17%、14%、13% [6] - 银浆成本占比在过去半年内因银价上涨而显著上升，已成为光伏组件第一大成本来源，取代了此前硅料的地位 [6] - 硅料价格持续下跌导致其在组件成本占比下滑，而银浆和硅料价格今年均显著上涨，共同推高了组件成本 [6] 关键原材料价格涨幅 - 截至12月24日，年内白银期货和现货价格涨幅分别超过130%和150%，持续刷新历史纪录 [5] - 白银现货价格由年初的6.68元/克上涨至12月24日的16.11元/克，涨幅达141.17% [6] - N型多晶硅复投料成交均价由年初的4.15万元/吨上涨至12月24日的5.39万元/吨，涨幅为29.88% [6] 价格上涨的驱动逻辑差异 - 硅料价格上涨主要受国家“反内卷”政策驱动，在需求下降背景下坚决去产能是其上涨的“第一性”原因 [7] - 白银价格上涨则主要受其金融属性驱动，满足全球对一般等价物的需求，并受西方国家降息潮影响而加速上涨 [7] 组件价格传导不畅与下游压力 - 相较于上游环节，光伏组件价格年内涨幅显著落后，硅料、硅片、电池片年内涨幅分别近30%、超过19%、超过15%，而同期组件价格涨幅不足2% [7] - 上游涨价未能有效传导至组件端，主要因下游电站运营商面临投资回报压力 [7] - 自“136号”文件实施以来，光伏机制电价下降影响了电站运营商的内部收益率，例如大唐集团境内光伏项目税前全投资内部收益率区间已从几年前的7%至7.5%降至6%至7% [8] - 组件价格与电站内部收益率强相关，若组件涨价可能进一步影响下游装机需求 [8] 组件企业的涨价意愿与盈利诉求 - 截至12月24日，国内N型TOPCon组件均价为0.698元/W，较上周微涨0.7% [9] - 组件企业强烈希望价格回升，0.8元/W成为行业希望触碰的价格线 [10] - 天合光能董事长认为组件价格需恢复到0.8元以上，否则中间环节无法有效承接 [10] - 国金证券分析师测算，组件价格需达到0.88元/W至0.99元/W，一体化组件企业才能实现盈利，若各环节回归合理利润，价格需站稳0.9元/W甚至向1元/W迈进 [10] - 隆基绿能高管表示涨价迫于材料成本压力，后续可能继续上涨 [10] 低价对行业质量的潜在影响 - 组件持续低价可能引发“低价低质”担忧，国家光伏质检中心报告显示，光伏组件整体合格率已从2019年的100%下降至2024年的62.9%，2025年已进行的抽检不合格率接近16% [10] 市场需求与增长前景 - 短期内通过提振需求来驱动组件价格上涨的设想并不实际，因目前光伏市场需求有限 [11] - 中国光伏行业协会名誉理事长在行业展望中，首次未对2026年国内外新增装机规模给出预测数据，表明增长不确定性增加 [11] - 今年1至10月，中国光伏新增装机容量达252.87GW创纪录，主要得益于上半年“136号”文件引发的抢装潮 [11] - 行业分析认为，全球光伏市场增长预期放缓，未来市场将基本保持平稳增长，而非快速提升 [11]