文章核心观点 - 非银金融行业估值处于长期趋势以下偏低位置，存在较大估值修复空间，2024年基本面触底后已明显修复，股价弹性正在增加 [1] - 公募新规下主动型基金持仓风格可能向基准回归，银行和非银作为公募低配幅度最大的板块有望实现资金回流，叠加稳定资本市场政策红利，非银弹性可能更大 [1] - 证券ETF（512880）当日收涨近1%，其跟踪的证券公司指数（399975）能够有效反映证券行业的市场动态和业绩变化趋势 [1] 非银金融行业估值与前景 - 非银金融行业当前估值水平处于长期趋势以下偏低位置，2021-2023年PB下降速度远快于ROE下降速度，与银行类似存在较大估值修复空间 [1] - 2024年基本面触底后已明显修复，股价弹性正在增加 [1] - 公募新规下主动型基金持仓风格可能向基准回归，银行、非银作为公募低配幅度最大的板块有望实现资金回流 [1] - 稳定资本市场政策红利有望进一步推动非银板块表现，其弹性可能更大 [1] 券商板块分析 - 券商板块过去1年超额收益偏弱，但当前估值仍处低位 [1] - 若指数突破可能为券商板块带来β行情 [1] - 行业并购重组将提供主题性投资机会 [1] 保险板块分析 - 保险板块受益于政策催化，例如险资下调权益投资风险因子 [1] - 保险板块基本面改善，有望率先表现弹性 [1] 证券ETF（512880）及其跟踪指数 - 证券ETF（512880）当日收涨近1% [1] - 该ETF跟踪的是中证全指证券公司指数（399975） [1] - 该指数从A股市场中选取证券行业上市公司证券作为指数样本，涵盖证券经纪、承销及资产管理等业务领域 [1] - 该指数具有较高的行业集中度，聚焦金融服务领域，能够有效体现证券行业的市场动态和业绩变化趋势 [1]